Nigeria : les banques ignorent la baisse du taux directeur de la CBN

La Banque centrale du Nigeria a abaissé son taux directeur de 350 points de base la semaine dernière. Une décision censée alléger le coût du crédit pour les entreprises et les ménages. Mais sur le terrain, rien n'a bougé. Les banques commerciales continuent d'appliquer les mêmes taux, parfois au-dessus de 30 % pour les PME. À Lagos, un importateur de pièces détachées raconte qu'il a sollicité un renouvellement de crédit mardi : sa banque lui a répondu que les conditions restaient inchangées. Le signal de la CBN n'est pas encore passé dans les agences.

Ce décalage n'est pas une surprise pour les observateurs du secteur. Les banques nigérianes s'approvisionnent en liquidités auprès de la CBN, mais elles fixent leurs taux en fonction de leurs propres coûts de financement, de leurs créances douteuses et de leurs marges. Avec une inflation qui reste au-dessus de 30 %, beaucoup préfèrent conserver des rendements élevés sur les bons du Trésor plutôt que de prêter à l'économie réelle. La baisse du MPR réduit leur coût de refinancement, mais rien ne les oblige à répercuter cette baisse sur leurs clients. Résultat : l'écart entre le taux directeur et les taux pratiqués ne cesse de se creuser.

Pour les emprunteurs, l'attente risque d'être longue. La CBN a beau multiplier les signaux, elle ne dispose pas d'un levier direct pour forcer les banques à ajuster leurs grilles. Certaines institutions pourraient toutefois bouger dans les prochaines semaines, sous la pression de la concurrence ou pour ne pas perdre des clients solvables. Mais dans un pays où le crédit au secteur privé reste faible, la transmission de la politique monétaire demeure un chantier inachevé. Les autorités monétaires le savent : sans réforme structurelle du crédit, chaque baisse du MPR risque de rester lettre morte.