Le Nigeria baisse son taux directeur à 23 %, les industriels restent sceptiques

La Banque centrale du Nigeria a abaissé son taux directeur de 27 % à 23 %, une décision annoncée cette semaine. Sur le papier, c'est une bouffée d'oxygène potentielle pour une économie étouffée par le coût du crédit depuis deux ans. Mais dans les usines, personne ne sabre le champagne. L'association des industriels nigérians, la MAN, a douché les espoirs dès la sortie de la décision : selon elle, cette baisse ne servira à rien si les banques commerciales continuent de prêter à 30 %.

Le problème n'est pas le taux directeur lui-même, mais l'écart monstrueux entre ce que la banque centrale facture aux banques et ce que celles-ci facturent aux entreprises. Un manufacturier qui veut acheter une machine ou financer un stock de matières premières se voit proposer du 30 %, parfois plus. La MAN réclame depuis des mois un plafonnement des taux débiteurs ou, à défaut, des mesures pour forcer les banques à répercuter la baisse. Sans cela, dit-elle, le crédit restera hors de portée pour la majorité de ses membres.

Pour les entreprises qui importent des équipements ou des intrants libellés en dollars, la donne est encore plus complexe. Le taux directeur ne dit rien du taux de change, et c'est souvent là que se joue la vraie facture. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car les marges bancaires restent largement indexées sur ces taux élevés. Des plateformes numériques comme SendXOF répercutent ce taux en temps réel sur leurs interfaces, ce qui permet aux opérateurs de voir immédiatement si la baisse se traduit ou non dans les faits.

La décision de la CBN intervient dans un contexte d'inflation qui ralentit mais reste élevée, autour de 24 % en glissement annuel. La banque centrale espère que cette détente monétaire relancera l'investissement privé, moteur essentiel de la croissance nigériane. Mais les industriels préviennent : sans un canal de transmission qui fonctionne, la baisse du taux directeur restera un signal politique, pas une réalité économique. Le vrai test sera de voir si les banques ajustent leurs conditions de prêt dans les prochains mois. Pour l'instant, rien ne bouge.