Nigeria : Arese Ugwu prend la tête du NASD, neuf ans après la suspension de la SEC

Le Nigerian Association of Securities Dealers (NASD) a nommé Arese Ugwu directrice générale par intérim. L'information a été rendue publique cette semaine, près de neuf ans après que la Securities and Exchange Commission (SEC) du Nigeria l'a suspendue du marché des capitaux. À l'époque, Mme Ugwu siégeait au conseil d'administration de Partnership Investment Company, une structure épinglée pour des infractions aux règles boursières. La sanction, prononcée en 2016, courait sur cinq ans. Elle est donc échue depuis 2021. Le NASD, qui organise les échanges d'actions non cotées à la Bourse de Lagos, n'a pas précisé les raisons de ce choix tardif.

Pour le marché nigérian, cette nomination intervient dans un contexte délicat. Le NASD cherche à redorer son blason après une série de scandales qui ont éclaboussé les petites capitalisations. En 2024, plusieurs sociétés inscrites sur ce marché ont vu leur cours s'effondrer, faute de transparence. La SEC, de son côté, a durci ses contrôles sur les acteurs du hors-cote. Nommer une dirigeante autrefois sanctionnée peut surprendre. Mais Arese Ugwu connaît les rouages du régulateur pour avoir travaillé dans plusieurs institutions financières de la place. Son passé constitue à la fois un handicap et une expérience de terrain.

Les investisseurs nigérians restent prudents. Le NASD représente une alternative pour les PME qui ne remplissent pas les conditions d'une cotation classique. Mais la crédibilité de ses dirigeants conditionne la confiance des épargnants. Dans un pays où l'inflation frôle les 30 %, les rendements offerts par ces marchés attirent les capitaux en quête de protection. La nomination d'Arese Ugwu sera jugée sur sa capacité à attirer de nouvelles entreprises et à rassurer les autorités de régulation. Le régulateur n'a pas commenté cette décision.

Cette histoire illustre la difficulté du Nigeria à tourner la page des errements passés. La SEC avait suspendu Mme Ugwu pour cinq ans, une peine rarement prononcée contre un dirigeant de premier plan. Neuf ans plus tard, la voilà à la tête d'un marché qu'elle devra réformer. Entre-temps, le NASD a changé de dimension, attirant des sociétés technologiques et des start-up en quête de liquidité. Reste à savoir si les investisseurs suivront. Le passé judiciaire d'un dirigeant pèse souvent plus lourd que son expérience, surtout quand la confiance se fait rare.