La dette en devises étrangères fragilise les finances des États nigérians
Une part importante de la dette publique de plusieurs États nigérians est libellée en dollars, les exposant directement aux variations du naira. Une charge qui pèse sur leurs budgets.
Plusieurs États nigérians portent une dette publique dont une fraction significative est libellée en devises étrangères, principalement en dollars. Cette structure les expose de plein fouet aux mouvements du naira, qui a perdu près de 70 % de sa valeur face au billet vert depuis juin 2023. Concrètement, chaque dépréciation alourdit mécaniquement le service de la dette en monnaie locale, sans que les recettes des États suivent le même rythme. Les budgets deviennent plus rigides, et les marges de manœuvre se réduisent.
Le phénomène n'est pas nouveau, mais il s'aggrave à mesure que le naira s'affaiblit. Les États les plus endettés en devises – souvent ceux dont les revenus dépendent des allocations fédérales – voient leurs échéances gonfler en nairas. Pour les opérateurs économiques locaux, cette pression se traduit par des retards de paiement et des arbitrages budgétaires douloureux, notamment dans les infrastructures et les services publics. La question du refinancement de ces dettes en devises se pose avec acuité, alors que les taux d'intérêt internationaux restent élevés.
Pour les États, l'enjeu est double : stabiliser la charge de la dette et préserver la confiance des créanciers. Certains envisagent de convertir une partie de leur dette en nairas, mais l'opération coûte cher et reste difficile à négocier. D'autres cherchent à diversifier leurs sources de financement, en se tournant vers des prêts concessionnels ou des partenariats public-privé. Dans un contexte où les recettes fiscales locales demeurent faibles, la marge de manœuvre est étroite.
La situation illustre une vulnérabilité structurelle : tant que les États dépendront de recettes en nairas pour rembourser des dettes en dollars, ils resteront à la merci des soubresauts du marché des changes. Une gestion plus prudente de la dette, couplée à une hausse des revenus internes, devient indispensable pour éviter que la charge ne devienne insoutenable.
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