La CBN relâche 2 870 milliards de nairas dans le système bancaire
En octobre, la Banque centrale du Nigeria a réduit ses opérations d'open market, injectant net 2 870 milliards de nairas dans les banques. Une bouffée d'oxygène pour la liquidité, mais un risque pour l'inflation.
La Banque centrale du Nigeria (CBN) a changé de cap en octobre. Elle a réduit ses interventions de reprise de liquidité via les opérations d'open market (OMO), libérant net 2 870 milliards de nairas dans le circuit bancaire. Concrètement, l'institut d'émission a moins ponctionné les banques qu'à l'accoutumée, laissant plus de cash circuler. Ce montant, révélé par les données de la CBN, marque un relâchement après des mois de resserrement agressif destiné à juguler l'inflation. Les banques disposent donc de davantage de fonds pour prêter ou acheter des titres publics, ce qui détend les taux interbancaires.
Cette décision intervient dans un contexte où le Naira reste sous pression et où l'inflation frôle les 33 %. La CBN doit jongler entre deux impératifs : soutenir l'activité économique sans raviver la flambée des prix. En injectant des nairas, elle espère fluidifier le crédit aux entreprises et aux particuliers, mais elle prend le risque de nourrir la spéculation sur le marché des changes. Les opérateurs surveillent de près l'écart entre le taux officiel et le marché parallèle, où le dollar se négocie toujours avec une prime. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car la liquidité bancaire influence directement les taux appliqués.
Les analystes de Lagos s'attendent à ce que cette injection se traduise par une baisse des rendements sur les bons du Trésor à court terme. Les banques, gorgées de liquidités, pourraient se montrer moins gourmandes lors des adjudications. Mais certains économistes craignent que cet argent ne serve à financer des positions spéculatives plutôt qu'à irriguer l'économie réelle. La CBN, elle, défend une approche pragmatique : ajuster le robinet de liquidité au jour le jour, sans doctrine rigide, pour éviter un credit crunch.
Reste à voir si ce virage sera durable. La banque centrale a déjà prévenu qu'elle reprendrait ses mop-ups si les signaux d'inflation s'aggravent. Pour l'instant, le système bancaire respire. Les entreprises qui peinaient à obtenir des crédits pourraient profiter de cette fenêtre. Mais la vraie question demeure : ces 2 870 milliards de nairas finiront-ils dans l'économie productive ou dans la poche des spéculateurs ? La réponse dépendra de la capacité de la CBN à canaliser cette liquidité vers les secteurs prioritaires.
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