La Bourse de Zambie lance son premier ETF adossé à l'or en octobre

La Bourse de Lusaka s'apprête à accueillir son tout premier fonds négocié en bourse adossé à l'or. L'annonce a été faite par la direction de la place zambienne, qui table sur un lancement avant la fin du mois d'octobre. Concrètement, l'ETF permettra aux investisseurs locaux d'acheter des parts représentant physiquement du métal jaune, sans avoir à le stocker ni à le transporter. Jusqu'ici, les Zambiens qui voulaient se protéger contre l'inflation ou la dépréciation du kwacha devaient se tourner vers des devises étrangères ou des actifs immobiliers. Le pays, premier producteur de cuivre en Afrique, n'avait encore jamais proposé de véhicule d'investissement adossé à l'or, alors que le métal jaune a bondi de plus de 25 % depuis janvier.

Cette initiative s'inscrit dans une stratégie plus large de la Bourse de Lusaka, qui vise cinq nouvelles cotations d'ici la fin de l'année. Le régulateur zambien des marchés financiers a récemment assoupli certaines règles pour attirer les émetteurs, notamment en réduisant les frais de dossier et en accélérant les procédures d'approbation. Le mois dernier, la bourse a d'ailleurs enregistré l'introduction d'une société de services pétroliers, portant à trois le nombre de nouvelles entrées depuis janvier. Pour les investisseurs institutionnels locaux, comme les fonds de pension, l'arrivée d'un ETF or offre une alternative liquide aux obligations d'État, dont les rendements ont chuté sous les 20 % en termes réels.

Le succès de ce produit dépendra de la capacité de la Bourse de Lusaka à mobiliser les investisseurs particuliers. Le pays compte moins de 100 000 comptes-titres actifs pour une population de 20 millions d'habitants. La bourse espère que la simplicité de l'ETF, accessible via les courtiers en ligne, attirera une nouvelle génération d'épargnants. Reste à voir si le contexte monétaire s'y prête : le kwacha a perdu près de 15 % face au dollar depuis le début de l'année, ce qui pourrait à la fois stimuler la demande de valeurs refuges et compliquer les calculs de rendement pour les investisseurs étrangers.

Pour la Zambie, ce premier ETF or n'est pas qu'une innovation financière. Il s'agit d'un test grandeur nature pour une place qui cherche à diversifier son économie au-delà du cuivre. Si le produit trouve son public, il pourrait ouvrir la voie à d'autres matières premières, comme le cobalt ou le manganèse, dont le pays regorge. Mais les défis restent nombreux : faible culture boursière, coûts de transaction élevés et concurrence des plateformes numériques régionales. La Bourse de Lusaka joue gros, et les cinq cotations promises d'ici décembre diront si son pari sur l'or n'était qu'un coup d'essai ou le début d'une vraie dynamique.