Nigeria : les valeurs vedettes font grimper la Bourse de Lagos de 2 000 milliards de nairas
En octobre, l'indice NGX a gagné 2 000 milliards de nairas porté par le retour des acheteurs sur les grandes capitalisations. Les investisseurs locaux et étrangers reviennent sur les bancaires et les télécoms.
La Bourse de Lagos a terminé le mois d'octobre sur une hausse de 2 000 milliards de nairas de capitalisation, selon les données publiées par la NGX. Le retour des acheteurs sur les valeurs à forte pondération — bancaires, télécoms, cimentiers — a suffi à tirer l'ensemble de la cote. Ce n'est pas une flambée générale : les petites capitalisations sont restées à la traîne, et les volumes échangés n'ont pas explosé. Mais l'indice principal a bel et bien enregistré sa meilleure performance mensuelle depuis le début de l'année.
Le mouvement s'explique par deux facteurs. D'abord, la publication de résultats trimestriels supérieurs aux attentes pour plusieurs banques, dont Zenith et GTCO, qui ont rassuré sur la qualité de leurs portefeuilles malgré la hausse des taux. Ensuite, le reflux des rendements sur les titres d'État : les investisseurs institutionnels, qui avaient fui vers les obligations, commencent à revenir vers les actions pour chercher du rendement. Les flux étrangers restent modestes, mais les achats domestiques ont pris le relais.
Pour les opérateurs, cette dynamique dépendra de la stabilité du naira dans les prochaines semaines. Un regain de volatilité sur le marché des changes pourrait refroidir les ardeurs, car les entreprises cotées importent une partie de leurs intrants. Les courtiers surveillent aussi la prochaine décision de la CBN sur les taux directeurs, prévue en novembre. Une hausse supplémentaire du taux directeur renchérirait le crédit et pèserait sur les marges des banques.
Le gain de 2 000 milliards de nairas ne signifie pas que le marché a retrouvé son niveau d'il y a deux ans. La capitalisation reste inférieure de 15 % à son pic de 2024, et la liquidité demeure concentrée sur une poignée de titres. Les gérants de fonds locaux parlent d'un rebond technique plus que d'un retournement durable. La prudence reste de mise, d'autant que la saison des assemblées générales approche et que les annonces de dividendes pourraient créer de la volatilité.
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