La Banque centrale du Nigeria abaisse son taux directeur à 23 %, les actions en profitent

La Banque centrale du Nigeria a ramené son taux directeur de 26,25 % à 23 %, une baisse de 350 points de base annoncée à l'issue de sa dernière réunion de politique monétaire. La décision marque un tournant après plusieurs mois de resserrement destiné à contenir l'inflation. À Lagos, les courtiers ont immédiatement ajusté leurs anticipations. Le rendement des bons du Trésor à un an, qui tournait autour de 22 % ces dernières semaines, devrait mécaniquement reculer. Les investisseurs institutionnels, fonds de pension et assureurs en tête, cherchent déjà des alternatives pour ne pas laisser leur capital dormir à rendement négatif une fois l'inflation intégrée.

Ce basculement des titres à revenu fixe vers les actions ne se fera pas en un jour. La Bourse de Lagos reste dominée par une poignée de valeurs lourdes — Dangote Cement, Airtel Africa, GTCO — qui captent l'essentiel des volumes. Mais la baisse du taux directeur change la donne pour les sociétés endettées, notamment dans l'immobilier et la consommation, dont le coût du crédit devrait s'alléger. Les opérateurs s'attendent à une rotation progressive des portefeuilles, avec un regain d'intérêt pour les banques et les télécoms. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, dans un contexte où le Naira reste sous pression.

Le gouverneur de la CBN, Olayemi Cardoso, a justifié cette décision par le ralentissement de l'inflation, retombée à 24,48 % en janvier contre 34,80 % en décembre 2024. Un chiffre qui reste élevé, mais qui donne au comité monétaire une marge de manœuvre qu'il n'avait plus depuis longtemps. Certains analystes de Lagos craignent toutefois que cette détente monétaire ne relance la pression sur le Naira, déjà fragilisé par la baisse des réserves de change. La banque centrale devra jongler entre soutien à la croissance et défense de la monnaie.

La suite dépendra de deux facteurs : la trajectoire de l'inflation au premier semestre et l'appétit des investisseurs étrangers pour les actifs nigérians. Si les rendements obligataires baissent trop vite, les capitaux pourraient se détourner du Nigeria au profit de marchés plus rémunérateurs. À l'inverse, une Bourse de Lagos dynamisée par des taux plus bas pourrait attirer des flux nouveaux, notamment en provenance des fonds panafricains. Les prochaines semaines diront si la rotation annoncée par les courtiers se matérialise dans les carnets d'ordres.