Dangote Petroleum Refinery lance une offre publique de 2 150 milliards de nairas

Dangote Petroleum Refinery a ouvert lundi son offre publique de 2 150 milliards de nairas, à 525 nairas par action. C'est la plus grosse opération de ce type jamais tentée par une entreprise nigériane. La raffinerie, qui traite aujourd'hui 650 000 barils par jour, veut lever des fonds pour étendre ses capacités et rembourser une partie de sa dette. Les investisseurs se bousculent, mais une question revient : que valent les actions Dangote une fois cotées ?

L'histoire du groupe donne des éléments de réponse. Dangote Cement, introduit en 2010, a vu son cours multiplié par plus de six en quinze ans, malgré des cycles de correction violents. Dangote Sugar, coté depuis 2007, a connu des hauts et des bas, mais a distribué des dividendes réguliers. La raffinerie, elle, arrive dans un contexte différent : le marché nigérian est plus mature, et les investisseurs étrangers sont plus prudents. Le prix de 525 nairas par action la valorise autour de 10 000 milliards de nairas, soit près de trois fois la capitalisation de Dangote Cement.

Pour les opérateurs, l'enjeu dépasse la seule raffinerie. Une introduction réussie pourrait attirer d'autres entreprises nigérianes vers la Bourse de Lagos, qui cherche à retrouver son dynamisme. À l'inverse, une contre-performance refroidirait les ardeurs. Les analystes de Lagos notent que le secteur pétrolier reste cyclique : les marges de raffinage ont chuté de 30 % depuis janvier, selon les données de Platts. La prudence est de mise.

Le succès de l'offre dépendra de la capacité de la raffinerie à tenir ses promesses de production et à générer des profits stables. Les investisseurs qui ont souscrit à 525 nairas devront attendre la cotation pour mesurer la réalité. Pour l'instant, le carnet d'ordres est plein, mais le vrai test commence après.