NLNG : les réserves de gaz ne suffisent pas à attirer les financements

Le Nigeria Liquefied Natural Gas a tranché : les réserves de pétrole et de gaz du pays ne suffisent plus à convaincre les bailleurs de fonds. Lors d'une prise de parole à Lagos, la compagnie a rappelé que les investisseurs ne signent pas un chèque sur la seule foi d'un sous-sol riche. Ils veulent des certitudes : des termes contractuels qui ne bougent pas au gré des gouvernements, des acheteurs capables d'enlever la production, et des opérateurs qui tiennent les délais. Sans ces trois conditions, les milliards de dollars nécessaires à la mise en valeur des gisements restent dans les portefeuilles.

L'exemple de Train 7, l'extension de l'usine de Bonny, illustre ce mécanisme. Ce projet de 12 milliards de dollars a réuni des prêteurs internationaux parce que les contrats de vente de gaz naturel liquéfié étaient déjà signés avant le premier coup de pioche. Les acheteurs asiatiques et européens se sont engagés sur des volumes fermes. Les banques ont alors accepté de financer. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts : un pays qui sécurise ses recettes gazières inspire davantage confiance aux marchés et stabilise sa monnaie.

Le message s'adresse aussi au gouvernement nigérian. La sécurité juridique et la stabilité fiscale deviennent des arguments aussi décisifs que la taille des réserves. Les compagnies pétrolières internationales ont réduit leurs investissements dans le delta du Niger ces dernières années, non pas faute de gaz, mais à cause des incertitudes réglementaires et des sabotages d'infrastructures. NLNG rappelle que chaque retard dans l'adoption d'une loi ou dans le règlement d'un différend contractuel se traduit par des taux d'intérêt plus élevés et des délais plus longs.

La leçon vaut pour toute l'Afrique de l'Ouest productrice d'hydrocarbures. Le Sénégal et la Mauritanie, qui démarrent leurs champs gaziers, sont exactement dans cette phase où les contrats de vente à long terme déterminent l'accès au crédit. Les réserves, aussi vastes soient-elles, ne pèsent rien face à un acheteur qui doute ou à un tribunal arbitral imprévisible. NLNG ne demande pas plus de réserves : elle demande des règles du jeu qui ne changent pas en cours de partie.