Nigeria : les investissements de portefeuille bondissent de 45 % à 6,51 milliards de dollars

Les investisseurs étrangers ont repris goût au marché nigérian. Au deuxième trimestre 2026, les flux de portefeuille ont atteint 6,51 milliards de dollars, soit une progression de 45 % par rapport à la même période l'an dernier, selon le bulletin statistique de la Banque centrale du Nigeria (CBN) publié ce lundi. Cette envolée marque un net rebond après plusieurs trimestres de prudence, portée par un appétit renouvelé pour les actifs libellés en nairas. Les titres de dette ont capté l'essentiel de cette manne, avec 4,97 milliards de dollars, contre 1,54 milliard pour les actions et autres instruments de capital. Un déséquilibre qui en dit long sur la stratégie des fonds étrangers : ils cherchent du rendement obligataire, pas nécessairement une exposition longue au risque actions nigérian.

Cette ruée vers la dette nigériane s'explique par plusieurs facteurs. D'abord, les taux d'intérêt locaux restent élevés, ce qui offre des rendements attractifs aux investisseurs en quête de performance. Ensuite, la relative stabilité du naira sur le marché officiel depuis le début de l'année rassure les opérateurs, qui avaient été échaudés par les fortes dévaluations de 2024 et 2025. Enfin, les réformes engagées par la CBN pour assouplir le contrôle des changes et améliorer la liquidité du marché interbancaire commencent à porter leurs fruits. Les étrangers reviennent, mais ils restent sélectifs : ils privilégient les maturités courtes et les titres d'État, considérés comme moins risqués que les actions. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car un naira plus stable réduit l'incertitude sur les taux de change.

Le retour des flux de portefeuille a un impact direct sur l'économie réelle. Ces entrées de devises renforcent les réserves de change de la CBN, qui peuvent ensuite être utilisées pour défendre la monnaie ou financer les importations essentielles. Elles contribuent aussi à la liquidité du marché obligataire, permettant à l'État fédéral de financer son déficit budgétaire à des coûts plus maîtrisés. Mais cette dépendance aux capitaux étrangers comporte des risques : si les taux d'intérêt mondiaux remontent ou si le sentiment des investisseurs se dégrade, ces flux peuvent repartir aussi vite qu'ils sont venus. Le Nigeria l'a appris à ses dépens par le passé, notamment lors de la crise de 2016 et du choc pétrolier de 2020.

Les autorités monétaires nigériannes peuvent savourer ce répit, mais elles savent que la partie n'est pas gagnée. La hausse de 45 % des investissements de portefeuille au deuxième trimestre 2026 reste fragile : elle repose sur une conjoncture de taux élevés et sur la confiance des marchés dans la politique de change de la CBN. Pour transformer cet afflux en croissance durable, il faudra que ces capitaux se dirigent aussi vers l'investissement productif, et pas seulement vers la dette publique. En attendant, le Nigeria confirme son statut de place financière de premier plan en Afrique de l'Ouest, avec des rendements qui continuent d'attirer les fonds internationaux.