Nigeria : la monnaie en circulation bondit de 81 % en un an
La quantité de billets et pièces en circulation a atteint 5 400 milliards de nairas, selon la CBN. Une hausse spectaculaire qui interroge sur la liquidité et l'inflation.
La Banque centrale du Nigeria (CBN) a publié des chiffres qui font tourner les têtes : la monnaie en circulation a grimpé de 81 % pour atteindre 5 400 milliards de nairas. La progression la plus forte s'est concentrée entre août 2023 et août 2024, période durant laquelle le stock de billets est passé à 4 550 milliards de nairas. En un an, l'économie nigériane a donc vu la quantité de cash disponible bondir de plusieurs milliers de milliards. Une envolée qui contraste avec les efforts répétés de la banque centrale pour promouvoir les paiements numériques et réduire la dépendance aux espèces.
Cette augmentation massive de la monnaie en circulation survient dans un contexte de forte inflation et de dépréciation du naira. Les Nigérians, confrontés à la hausse des prix, ont tendance à retirer davantage de cash pour leurs dépenses quotidiennes, ce qui alimente mécaniquement la demande de billets. La CBN, de son côté, a progressivement assoupli les restrictions sur les retraits qui avaient été imposées lors de la refonte des billets en 2022-2023. Ce relâchement a probablement contribué à la remise en circulation de coupures qui étaient thésaurisées ou hors du système bancaire. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car une monnaie abondante et moins stable incite les opérateurs à ajuster leurs taux en continu.
Les analystes s'inquiètent toutefois des conséquences sur la politique monétaire. Une monnaie en circulation qui croît plus vite que l'activité économique réelle peut nourrir l'inflation, déjà élevée. La CBN devra arbitrer entre soutenir la liquidité nécessaire aux transactions et contenir la pression sur les prix. Certains observateurs notent que la hausse de 81 % dépasse largement la croissance du PIB nominal, ce qui suggère une accumulation de cash plutôt qu'une simple adaptation à la hausse des prix. Le secteur informel, qui fonctionne largement en espèces, absorbe une part importante de cette monnaie.
La question qui se pose désormais est de savoir si cette tendance va se poursuivre. La CBN n'a pas annoncé de mesures spécifiques pour absorber cet excès de liquidité. Les prochains mois seront déterminants : si la monnaie en circulation continue de grimper sans contrepartie économique, le risque d'une inflation plus persistante augmentera. À l'inverse, un ralentissement de la demande de cash pourrait signaler une normalisation. Pour l'heure, les chiffres de la CBN dessinent une économie qui reste profondément dépendante du billet, malgré les discours sur la digitalisation.
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