Nigeria : la liquidité se resserre, les taux du marché monétaire grimpent

Les taux du marché monétaire nigérian ont grimpé cette semaine, sous l'effet des règlements des bons du Trésor et des opérations d'open market (OMO) qui ont ponctionné la liquidité du système financier. Selon Cowry Asset Limited, le solde créditeur interbancaire est passé d'un excédent d'ouverture de 4 350 milliards de nairas à 3 570 milliards, soit une contraction de près de 800 milliards en quelques jours. Les banques, moins à l'aise, se sont mises à emprunter à des taux plus élevés, ce qui a mécaniquement poussé les coûts de financement à court terme vers le haut.

Cette tension sur la liquidité s'explique par la politique monétaire restrictive de la Banque centrale du Nigeria (CBN), qui continue d'absorber les excédents de nairas pour soutenir la monnaie. Les émissions de titres publics, combinées aux OMO, retirent massivement des fonds du circuit bancaire. Résultat : les taux interbancaires au jour le jour et à une semaine ont augmenté, reflétant ce déséquilibre entre l'offre et la demande de liquidités.

Pour les entreprises qui dépendent du financement à court terme, cette hausse des taux signifie des coûts d'emprunt plus élevés, ce qui pourrait peser sur leurs marges. Les investisseurs, eux, y voient une opportunité de rendements plus attractifs sur les titres publics. Mais pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car les taux de change réagissent souvent à ces variations de liquidité.

Ce resserrement n'est pas une surprise : la CBN a clairement affiché sa priorité, stabiliser le naira. Mais il alourdit la facture pour les acteurs économiques locaux, qui doivent composer avec des taux plus élevés et une monnaie encore fragile. La question est de savoir combien de temps cette pression va durer, et si les banques ajusteront leurs stratégies en conséquence.