Nigeria : la liquidité bancaire bondit de 57 % sans stimuler la demande de titres d'État
Les banques nigérianes disposent de 57 % de liquidités supplémentaires, mais les investisseurs boudent les bons du Trésor et les obligations souveraines, signe d'une méfiance persistante.
La liquidité du système bancaire nigérian a bondi de 57 % en un an, selon les données de la banque centrale. Les banques disposent aujourd'hui de près de 10 000 milliards de nairas de réserves excédentaires, contre environ 6 400 milliards il y a un an. Cette abondance aurait dû se traduire par un appétit plus prononcé pour les titres publics. Pourtant, les souscriptions aux bons du Trésor, aux opérations d'open market et aux obligations fédérales restent faibles. Les taux d'intérêt proposés par le gouvernement ne convainquent pas les investisseurs, qui préfèrent garder leurs liquidités ou chercher des rendements ailleurs.
Cette situation paradoxale révèle une méfiance persistante envers la dette souveraine. Les banques hésitent à immobiliser leurs fonds sur des maturités longues, craignant une nouvelle dépréciation du naira ou un regain d'inflation. La Banque centrale du Nigeria (CBN) a pourtant tenté d'attirer les investisseurs en relevant les taux directeurs. Mais les rendements réels restent négatifs : l'inflation, autour de 30 %, érode la valeur des placements. Dans ce contexte, les établissements préfèrent prêter à court terme sur le marché interbancaire, où les taux oscillent entre 15 % et 20 %.
Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts. Les banques nigériennes, gorgées de liquidités, pourraient être tentées de réduire leurs marges sur les opérations de change pour attirer les clients. Mais la prudence reste de mise : la CBN surveille étroitement les flux et les écarts entre taux officiel et parallèle. Les opérateurs de transfert d'argent, eux, ajustent leurs tarifs en fonction de cette liquidité abondante, ce qui pourrait légèrement détendre les frais pour les envoyeurs de fonds.
La faiblesse de la demande de titres publics pose un problème de financement pour l'État nigérian, qui compte sur ces émissions pour couvrir son déficit budgétaire. Si les banques continuent de bouder les adjudications, le gouvernement devra soit augmenter les taux offerts, soit se tourner vers des sources de financement plus coûteuses. Une chose est sûre : l'abondance de liquidités ne suffit pas à créer la confiance. Les investisseurs attendent des signaux clairs sur la stabilité macroéconomique et la crédibilité de la politique monétaire avant de s'engager sur le long terme.
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