Nigeria : la baisse de l'inflation relance les paris sur une baisse des taux directeurs
L'inflation nigériane ralentit pour le troisième mois consécutif, ramenant le taux annuel sous les 24 %. Les marchés anticipent désormais un assouplissement monétaire de la CBN dès sa prochaine réunion.
L'inflation nigériane a poursuivi sa décrue en septembre, avec un taux annuel qui s'établit autour de 23,8 %, contre plus de 33 % un an plus tôt. C'est le troisième mois consécutif de ralentissement, porté par la stabilité relative du naira sur le marché officiel et par le reflux des prix des denrées importées. À Abuja, les membres du Comité de politique monétaire de la Banque centrale du Nigeria se réunissent cette semaine avec une marge de manœuvre qu'ils n'avaient plus depuis longtemps.
Les opérateurs de marché ont déjà commencé à ajuster leurs positions. Les rendements des obligations souveraines à court terme ont reculé de près de 150 points de base en trois semaines, signe que les investisseurs anticipent une détente monétaire. Le gouverneur de la CBN, Olayemi Cardoso, a répété que la priorité restait la stabilité des prix, mais il a aussi reconnu que le maintien d'un taux directeur à 27,5 % commençait à peser sur le crédit aux PME. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts et sur le rendement des placements en nairas.
Reste que la prudence domine. La volatilité du naira sur le marché parallèle, où le dollar se négocie encore autour de 1 650 nairas, incite la CBN à ne pas précipiter un assouplissement trop marqué. Les experts de la banque centrale redoutent qu'une baisse trop rapide des taux ne ravive les pressions inflationnistes importées. Certains membres du comité plaident pour une baisse symbolique de 25 points de base, d'autres pour un statu quo jusqu'à la publication des chiffres du troisième trimestre.
La décision de cette semaine donnera le ton pour le reste de l'année. Si la CBN opte pour une détente, même modeste, elle enverra un signal fort aux marchés : la lutte contre l'inflation entre dans une nouvelle phase. À l'inverse, un statu quo prolongé maintiendrait les taux réels à un niveau élevé, ce qui continue d'attirer les capitaux étrangers mais freine l'investissement local. Les prochaines semaines diront si le Nigeria peut conjuguer désinflation et croissance.
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