Nigeria : 266 milliards de nairas sortis de la Bourse en sept mois

Les investisseurs étrangers ont vidé la Bourse de Lagos. Sur les sept premiers mois de l'année, ils ont retiré 266,07 milliards de nairas nets du marché actions nigérian, selon les données de la Nigerian Exchange Limited. Un an plus tôt, sur la même période, la sortie nette atteignait 22,68 milliards de nairas. L'écart dépasse les 1 000 %. Autrement dit, ce qui était un filet d'eau est devenu un flux continu.

Le mouvement ne date pas d'hier. Depuis la libéralisation du naira en juin 2023, les fonds étrangers arbitrent entre le risque de change et le rendement des actions locales. Les taux obligataires nigérians, eux, restent élevés, ce qui capte une partie de l'argent qui aurait pu aller vers les actions. Résultat : les investisseurs étrangers préfèrent sortir ou se tenir à l'écart, plutôt que de parquer leurs capitaux dans un marché où la devise peut encore bouger. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts.

Sur le terrain, les courtiers de Lagos le sentent. Les volumes d'échanges portés par des comptes étrangers ont fondu, et ce sont les investisseurs locaux — fonds de pension, assureurs, particuliers aisés — qui tiennent le marché à bout de bras. Le secteur bancaire et les valeurs télécoms restent les plus liquides, mais leur valorisation dépend désormais davantage de l'épargne intérieure que des capitaux extérieurs. Un basculement structurel, pas un simple trou d'air.

La question qui compte pour la suite : ce retrait va-t-il se poursuivre ? Tout dépendra de la stabilité du naira et de la trajectoire des taux directeurs de la Banque centrale du Nigeria. Si le change se calme et que les rendements obligataires baissent, une partie de cet argent pourrait revenir vers les actions. Mais tant que l'incertitude monétaire domine, les investisseurs étrangers continueront de regarder Lagos de loin.