Nigeria : 10,37 milliards de dollars entrés en 2025, mais l'économie reste sous tension

Le Nigeria a attiré 10,37 milliards de dollars de capitaux étrangers, un chiffre qui circule depuis quelques jours dans les milieux financiers de Lagos et d'Abuja. Mais Ayo Oye, économiste nigérian, refuse de lire ce montant comme un signe de bonne santé. Selon lui, cette manne reste très éloignée des besoins réels d'une économie qui doit financer ses infrastructures, son industrie et son agriculture. Il pointe surtout la nature de ces flux : beaucoup d'argent chaud, placé sur des obligations d'État à court terme, pas des investissements productifs capables de créer des emplois durables.

La différence est loin d'être théorique. Quand un fonds étranger achète des bons du Trésor à 20 % de rendement pour six mois, il repart aussitôt que le taux baisse ou que le change se tend. Ce type de capitaux a afflué au Nigeria depuis que la banque centrale a libéralisé le naira et relevé ses taux directeurs. Résultat : les réserves de change ont grimpé, mais l'économie réelle n'a pas bougé d'un pouce. Les PME nigérianes continuent de se financer à des taux prohibitifs, et l'inflation reste au-dessus de 30 %.

Pour les opérateurs de change et les diasporas, cette instabilité a un coût direct. Le naira a perdu près de 70 % de sa valeur face au dollar depuis juin 2023, et chaque épisode de volatilité renchérit les transferts vers le Nigeria ou depuis le Nigeria. Des plateformes numériques comme SendXOF répercutent ce taux en temps réel sur leurs interfaces, ce qui permet aux utilisateurs de saisir les fenêtres favorables. Mais cette agitation permanente décourage les investissements de long terme, ceux qui construisent des usines et des routes.

Oye ne demande pas moins de capitaux étrangers, il demande de meilleurs capitaux. Tant que le Nigeria offrira des rendements à deux chiffres sur des titres publics sans risque, les investisseurs n'auront aucune raison de s'aventurer dans des projets industriels risqués. La vraie question n'est pas de savoir combien de dollars entrent, mais combien restent et où ils vont. En l'état, la réponse est claire : peu restent, et ils vont surtout financer la dette.