Les dépôts des banques nigériennes à la CBN franchissent 6 000 milliards de nairas

La Banque centrale du Nigeria a remboursé 2 410 milliards de nairas dans le cadre de ses opérations d'open market, et cet argent n'a pas tardé à revenir dans ses propres caisses. Les placements nets des banques commerciales à la facilité de dépôt permanente de l'institution ont dépassé 6 000 milliards de nairas, un seuil maintenu pendant trois jours d'affilée lors de la semaine close le vendredi 16 octobre 2026. Autrement dit, les banques préfèrent garer leurs liquidités auprès de la CBN plutôt que de les prêter à l'économie réelle. Le mouvement n'est pas anodin : il traduit une frilosité persistante des établissements face au risque de crédit.

Ce comportement a un coût macroéconomique. Chaque naira immobilisé à la SDF est un naira qui ne finance ni PME, ni agriculture, ni industrie. La CBN, en remboursant massivement ses OMO, injecte des liquidités dans le système, mais celles-ci font demi-tour aussitôt. Les taux interbancaires restent sous pression, et les entreprises qui cherchent à emprunter continuent de payer des intérêts élevés. Pour les opérateurs économiques, notamment ceux qui importent des biens libellés en devises, cette situation complique la gestion de trésorerie. La diaspora ouest-africaine qui envoie de l'argent au Nigeria observe aussi ces tensions, car elles influencent indirectement le coût des transferts.

La question qui revient sur toutes les lèvres à Lagos et Abuja : pourquoi les banques ne prêtent-elles pas ? La réponse tient en partie à la qualité des emprunteurs et aux règles prudentielles. Après plusieurs cycles de resserrement monétaire, les établissements préfèrent sécuriser un rendement sans risque à la CBN plutôt que de prendre des engagements risqués. Le gouverneur de la CBN, Olayemi Cardoso, a répété que la politique monétaire visait à juguler l'inflation, mais le revers de la médaille est un crédit au secteur privé qui reste atone. Tant que ce cercle n'est pas brisé, les 6 000 milliards de nairas continueront de dormir à la banque centrale.

Le stock de dépôts à la SDF pourrait encore grimper si la CBN poursuit ses remboursements d'OMO. Une chose est sûre : les banques n'ont pas l'intention de changer de stratégie tant que le rendement sans risque reste attractif. Pour l'économie nigériane, le vrai enjeu n'est pas le niveau des dépôts, mais leur destination. Sans un canal de crédit qui fonctionne, la liquidité injectée ne produira ni croissance ni emplois. La balle est dans le camp de la CBN, qui devra arbitrer entre son objectif d'inflation et le financement de l'activité réelle.