Les banques nigérianes retirent 3 760 milliards de nairas de la facilité de dépôt de la CBN
En treize jours, les banques ont vidé de moitié la Standing Deposit Facility de la CBN, passée de 7 520 à 3 760 milliards de nairas, après la baisse du taux directeur qui pousse les établissements vers des rendements plus élevés.
La Banque centrale du Nigeria a beau avoir baissé son taux directeur, les banques commerciales ne l'entendent pas de cette oreille. En treize jours, elles ont retiré 3 760 milliards de nairas de la Standing Deposit Facility (SDF), le guichet où elles parquent leurs excédents de trésorerie auprès de l'institution. Le solde est passé d'un pic de 7 520 milliards le 24 septembre à 3 760 milliards le 7 octobre. Un mouvement d'une rare ampleur, qui vide à moitié un instrument que la CBN utilisait pour absorber les liquidités du système bancaire.
La décision de la CBN de réduire son taux directeur a changé la donne. En baissant le loyer de l'argent, la banque centrale a rendu moins attractif le placement à la SDF, dont la rémunération suit mécaniquement cette trajectoire. Les banques nigérianes, qui gèrent des bilans parmi les plus rentables d'Afrique, ont donc commencé à chercher ailleurs des rendements plus généreux. Obligations d'État, bons du Trésor, crédits aux entreprises : les options ne manquent pas, mais elles comportent aussi plus de risques que le dépôt sécurisé auprès de la CBN.
Ce reflux massif illustre un dilemme classique de politique monétaire. La CBN veut relancer le crédit et soutenir l'économie, mais elle perd en même temps son principal outil de contrôle de la liquidité. Si les banques déversent ces 3 760 milliards dans l'achat de titres publics, les taux pourraient monter et compliquer le financement de l'État. Si elles les redirigent vers le crédit privé, c'est une bonne nouvelle pour les entreprises, à condition que la qualité des emprunteurs suive. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car les marges des banques dépendent en partie de ces arbitrages de taux.
Les prochaines semaines diront si ce mouvement se poursuit ou s'il s'agit d'un ajustement ponctuel. La CBN surveille de près le niveau des réserves et la stabilité du naira, déjà sous pression. Une chose est sûre : les banques nigérianes ont montré qu'elles savaient manœuvrer vite quand la rémunération ne suit plus. La question est de savoir où elles vont placer ces liquidités, et à quel prix.
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