Les banques centrales divergent : le Royaume-Uni gèle, les États-Unis, le Japon et la zone euro resserrent

La Banque d'Angleterre a choisi de ne pas bouger. Pour la sixième réunion d'affilée, son comité de politique monétaire a maintenu le taux directeur à 5,25 %. Une décision qui contraste avec l'attitude des autres grandes banques centrales. La Fed a relevé ses taux de 25 points de base le mois dernier, la Banque du Japon a mis fin à huit ans de taux négatifs en mars, et la Banque centrale européenne a procédé à une nouvelle hausse en avril. Quatre institutions, quatre trajectoires différentes.

Cet écart ne tient pas au hasard. Au Royaume-Uni, l'inflation est retombée à 3,2 % en mars, contre 10,1 % un an plus tôt. La BoE peut souffler. Aux États-Unis, la croissance du PIB a atteint 3,4 % au dernier trimestre, ce qui pousse la Fed à maintenir une politique restrictive pour éviter un emballement des prix. Au Japon, la fin des taux négatifs vise à soutenir le yen, tombé à son plus bas niveau depuis 34 ans face au dollar. La BCE, elle, reste coincée entre une inflation à 2,4 % et une économie allemande à l'arrêt.

Ces divergences ont un effet immédiat sur les changes. Le dollar s'est apprécié de 5 % face à un panier de devises depuis janvier. Le yen a perdu 10 % sur la même période. Pour les pays africains qui importent en dollars, la facture s'alourdit mécaniquement. Le Nigeria, dont la monnaie a déjà perdu près de 70 % depuis juin 2023, subit cette tendance de plein fouet. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car chaque mouvement du dollar se répercute sur les taux croisés FCFA-Naira.

Les prochaines semaines diront si cet écart se réduit. La Fed a laissé entendre qu'une baisse pourrait intervenir avant la fin de l'année si l'inflation ralentit. La BoE, elle, conditionne toute détente à un reflux durable des prix. En attendant, les investisseurs arbitrent entre des rendements obligataires qui varient du simple au triple selon les zones. Un jeu de bascule qui profite aux places financières les plus agressives et pénalise les économies déjà fragiles.