Le Naira reste stable après l'intégration des obligations nigériannes par JPMorgan

Le Naira a clôturé quasiment stable face au dollar mardi sur le marché officiel des changes. La devise nigériane a terminé à un niveau proche de celui de la veille, les cambistes digérant l'annonce de JPMorgan. La banque américaine a décidé d'intégrer les obligations souveraines du Nigeria à son indice des marchés émergents, une décision qui pourrait attirer des milliards de dollars de capitaux étrangers. Sur le papier, c'est une bonne nouvelle pour Lagos, qui cherche désespérément à stabiliser sa monnaie depuis la libéralisation du taux de change en juin 2023.

L'inclusion dans l'indice de JPMorgan signifie que les fonds de pension et les investisseurs institutionnels qui répliquent cet indice devront acheter de la dette nigériane. Mécaniquement, cela augmente la demande de Nairas pour payer ces obligations. Mais dans les faits, l'effet met du temps à se matérialiser. Les opérateurs attendent de voir si les flux promis arrivent réellement. Pour l'instant, le marché officiel reste calme, avec un volume d'échanges modeste. Le Naira a perdu près de 70 % de sa valeur depuis juin 2023, et les autorités monétaires peinent à endiguer la pression.

Le marché parallèle, lui, continue de traiter la devise à un niveau nettement plus élevé, autour de 1 460 Nairas pour un dollar. L'écart avec le taux officiel, qui avoisine les 8 %, persiste. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts. Les plateformes numériques comme SendXOF répercutent ce taux en temps réel sur leurs interfaces, permettant aux utilisateurs d'envoyer des fonds au meilleur moment. Les commerçants, eux, scrutent la moindre annonce de la CBN pour ajuster leurs positions.

La décision de JPMorgan intervient dans un contexte où le Nigeria multiplie les réformes pour restaurer la confiance des investisseurs. Le pays a supprimé les subventions sur l'essence, unifié ses taux de change et relevé son taux directeur à 27,5 % pour juguler l'inflation, qui frôle les 33 %. Ces mesures commencent à porter leurs fruits sur le front des réserves de change, qui ont légèrement remonté ces dernières semaines. Mais la route reste longue. Les analystes de Lagos s'attendent à ce que l'impact réel de l'inclusion dans l'indice se fasse sentir d'ici la fin de l'année, à condition que les flux de capitaux suivent.