La Bourse de Lagos vise 300 000 milliards de nairas de capitalisation

Le Nigerian Exchange Group s'est fixé un objectif ambitieux : faire passer la capitalisation boursière de Lagos à 300 000 milliards de nairas. Pour y parvenir, la direction presse les entreprises liées à l'État d'entrer en Bourse. Le patron de la NGX, Temi Popoola, a répété ces dernières semaines que la cote nigériane reste trop étroite, dominée par une poignée de banques et de groupes industriels. Une capitalisation de 300 000 milliards de nairas représenterait un bond considérable par rapport aux niveaux actuels, dans un marché qui a déjà enregistré une progression remarquable en 2023 et 2024, portée par la dévaluation du naira qui a mécaniquement gonflé la valeur des actifs libellés en monnaie locale.

Le vrai enjeu n'est pas le chiffre, mais la structure du marché. Aujourd'hui, la NGX dépend de quelques valeurs lourdes : Dangote Cement, Airtel Africa, BUA Foods, GTCO. Ces titres pèsent lourd dans les indices et donnent une image de profondeur qui masque un nombre limité de sociétés réellement échangeables. Les entreprises publiques — raffineries, opérateurs électriques, sociétés de transport — restent pour l'essentiel hors de la cote. Leur introduction apporterait des volumes, mais aussi une transparence comptable que beaucoup de ces structures n'ont pas encore. La NGX le sait et pousse pour des réformes de gouvernance en amont.

Pour les investisseurs ouest-africains, cette dynamique compte. Une cote nigériane plus large et plus liquide offre des points d'entrée aux capitaux de la zone, notamment ceux qui cherchent à sortir du seul marché des changes. Des plateformes numériques comme SendXOF suivent ces évolutions de près, car la profondeur du marché nigérian influence directement les flux de capitaux entre le FCFA et le naira. Un marché actions plus crédible à Lagos, c'est un argument de plus pour les diasporas qui hésitent encore à rapatrier leurs économies sous forme d'investissements productifs plutôt que de simples transferts.

Reste à voir si les intentions se traduisent en actes. Les précédentes promesses d'introductions en Bourse de sociétés publiques nigériennes se sont souvent enlisées dans des arbitrages politiques. La NGX n'a pas de pouvoir de contrainte sur ces entreprises : elle peut plaider, pas imposer. Le gouvernement de Bola Tinubu a montré une certaine volonté de réformer le secteur financier, mais l'agenda est chargé et les résistances nombreuses. L'objectif des 300 000 milliards de nairas ressemble moins à une prévision qu'à un signal envoyé aux investisseurs étrangers : la place de Lagos veut exister à l'échelle du continent, pas seulement comme marché frontière.