La Bourse de Lagos perd 1 670 milliards de nairas avant l'introduction en Bourse de Dangote Refinery

Le marché actions nigérian a encore lâché du terrain mardi. L'indice All-Share a reculé, et la capitalisation boursière a fondu de 1 670 milliards de nairas en une seule séance. C'est la deuxième baisse d'affilée, à quelques jours de l'introduction en Bourse de Dangote Refinery, la plus grosse opération jamais montée sur la place de Lagos. Les investisseurs vendent pour se dégager de la liquidité. Ils veulent être prêts à souscrire.

Ce mouvement n'a rien d'irrationnel. Quand une IPO de cette taille arrive, les fonds locaux et les institutionnels arbitrent : ils allègent leurs positions existantes pour libérer du cash. Les valeurs bancaires et industrielles, très pondérées dans l'indice, encaissent le choc en premier. Un courtier de Lagos résume la situation sans détour : « tout le monde regarde Dangote, personne ne regarde le reste ». Le volume d'échanges reste soutenu, mais dans un seul sens — la vente.

Pour la suite, tout dépendra du prix retenu pour l'IPO et de l'appétit réel des investisseurs étrangers. Si l'opération est sursouscrite, le marché peut rebondir vite après la clôture de la période de souscription. Si elle déçoit, la correction pourrait s'installer plus longtemps. Les gérants nigérians, eux, jouent gros : Dangote Refinery pèsera lourd dans les portefeuilles, et son cours d'entrée donnera le ton pour le reste de l'année boursière.

Reste un point que les opérateurs surveillent de près : le taux de change. Une partie des capitaux qui entrent sur Lagos vient de l'extérieur, et le naira reste sous pression. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, alors que les rendements boursiers en nairas doivent être convertis en devises fortes. La Bourse peut monter, l'investisseur peut quand même perdre au change.