La Bourse de Lagos fonce vers son meilleur rendement en 19 ans

Le marché actions nigérian ne ralentit plus. Depuis janvier, l'indice de référence de Lagos engrange 60,53 % de rendement, une performance qui le rapproche de son meilleur millésime depuis près de vingt ans. Les investisseurs étrangers reviennent, attirés par des valorisations encore basses et une devise qui s'est stabilisée après deux ans de tempête. Les volumes échangés sur les grandes capitalisations bancaires ont doublé en un trimestre, signe que ce ne sont plus seulement les locaux qui portent le marché.

Ce rallye repose sur un enchaînement précis. La Banque centrale du Nigeria a desserré sa politique monétaire à petites doses, ramenant progressivement les taux directeurs d'un sommet de 27,5 % vers des niveaux plus supportables pour les entreprises. En parallèle, les résultats des banques du premier semestre ont dépassé les attentes, avec des marges nettes dopées par la fin des distorsions de change. Les fonds internationaux, qui avaient fui le pays en 2023, reviennent par petites touches, mais reviennent.

Les opérateurs restent toutefois prudents. La liquidité en devises reste fragile, et une nouvelle pression sur le Naira pourrait effacer une partie des gains en un mois. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts : un Naira plus stable rend les envois vers Lagos moins aléatoires, et les plateformes de change ajustent leurs taux plusieurs fois par jour. Les bons du Trésor, eux, offrent encore des rendements à deux chiffres qui concurrencent directement la Bourse.

Reste à savoir si le mouvement tient jusqu'en décembre. Les analystes de Lagos citent deux signaux à surveiller : le niveau des réserves de change, encore sous pression, et la capacité du gouvernement à tenir son budget sans nouvelle émission massive de dette. Si ces deux indicateurs se maintiennent, le record de 2007 n'est plus hors de portée. Dans le cas contraire, le rallye pourrait marquer une pause brutale, comme en 2008.