Éthiopie : l'inflation retombe à 15,1 % en août, fin d'une série de hausses

L'Éthiopie respire un peu. L'inflation annuelle est retombée à 15,1 % en août, contre 15,3 % en juillet, selon les chiffres publiés par l'agence nationale de statistiques. C'est la première fois depuis avril que l'indice recule. Quatre mois de hausse ininterrompue s'achèvent. Le mouvement reste modeste — deux dixièmes de point — mais il marque un changement de direction. Les prix de l'alimentation, qui pèsent lourd dans le panier des ménages éthiopiens, ont ralenti leur progression. À Addis-Abeba, les commerçants constatent que la téff et le blé se stabilisent après des mois de flambée.

Cette décrue intervient dans un contexte monétaire tendu. La birr a perdu près de la moitié de sa valeur depuis la libéralisation du taux de change décidée en juillet 2024, une réforme exigée par le FMI en échange d'un programme de 3,4 milliards de dollars. L'inflation avait bondi en conséquence, dépassant les 20 % en début d'année avant de refluer. La banque centrale éthiopienne a maintenu une politique restrictive, relevant son taux directeur à plusieurs reprises pour contenir la demande. Les effets commencent à se faire sentir, mais la prudence reste de mise : la sécheresse qui frappe le nord du pays pourrait renchérir les denrées de base dans les mois à venir.

Pour les ménages, la pression reste forte. Un fonctionnaire d'Addis-Abeba consacre aujourd'hui plus de la moitié de son salaire à la nourriture, contre un tiers il y a deux ans. Les salaires n'ont pas suivi. Le gouvernement a augmenté les subventions sur le carburant et l'engrais pour amortir le choc, mais la marge de manœuvre budgétaire se réduit. Les recettes fiscales progressent lentement, et le service de la dette absorbe une part croissante des dépenses publiques.

Le ralentissement de l'inflation pourrait ouvrir une fenêtre pour assouplir la politique monétaire et soutenir la croissance, estimée à 6,2 % pour l'exercice en cours. Mais la banque centrale devra composer avec la volatilité de la birr et les besoins de financement de l'État. Les prochains mois diront si cette accalmie tient ou si elle n'était qu'une parenthèse dans un pays où l'inflation reste structurellement élevée depuis des années.