Dangote Refinery : les investisseurs se précipitent avant la clôture de l'IPO

Les guichets des banques commerciales nigérianes ne désemplissent pas. À quelques heures de la clôture de l'introduction en bourse de Dangote Refinery, prévue pour demain, les investisseurs se bousculent pour souscrire. Courtiers et plateformes de trading numérique traitent des volumes inhabituels depuis lundi. À Lagos, Abuja et Port Harcourt, des files d'attente se forment devant les agences. La raffinerie, présentée comme la plus grande d'Afrique, attire autant les institutionnels que les particuliers. Le prix de l'action, fixé à 2 500 nairas, reste accessible. Mais l'engouement dépasse les prévisions des arrangeurs. Certains comparent déjà cette frénésie à l'IPO de MTN Nigeria en 2019, qui avait mobilisé des millions de petits porteurs.

Pourquoi un tel rush ? Dangote Refinery, c'est 650 000 barils par jour de capacité de raffinage, de quoi transformer le Nigeria de pays importateur en exportateur net de produits pétroliers. Les investisseurs misent sur une remontée des marges de raffinage et sur la fin des subventions sur l'essence, qui a dopé les résultats du groupe. La raffinerie a déjà commencé à exporter vers l'Europe et l'Asie. Le contexte monétaire joue aussi : avec un Naira qui a perdu près de 70 % de sa valeur depuis juin 2023, beaucoup cherchent à se couvrir en actions. Les banques proposent des formules de souscription en ligne, et les fintechs ont simplifié l'accès. Pour la diaspora ouest-africaine, cette opération change la donne sur le coût des transferts, car certains opérateurs proposent des paiements en devises pour souscrire directement.

Les autorités boursières nigérianes surveillent de près les opérations. La Securities and Exchange Commission a rappelé aux courtiers l'obligation de vérifier l'identité des souscripteurs. Objectif : éviter les souscriptions multiples et les blanchiments. Le régulateur veut aussi s'assurer que les petits investisseurs ne soient pas lésés par des allocations trop faibles. Dangote Refinery prévoit de lever environ 1,5 milliard de dollars, une somme record pour le marché nigérian. Une partie des fonds servira à refinancer la dette de construction de l'usine, estimée à 20 milliards de dollars. Le reste ira à l'extension des capacités et à la logistique.

La clôture de l'IPO demain ne signera pas la fin de l'histoire. Les allocations seront annoncées dans les prochaines semaines, et la cotation effective pourrait intervenir avant la fin de l'année. Les analystes s'attendent à une forte demande, avec un risque de sursouscription. Si le titre s'envole à l'ouverture, les investisseurs ayant souscrit au prix fixe réaliseront une plus-value immédiate. Mais le succès dépendra aussi du cours du brut et de la stabilité du Naira. Pour l'instant, la machine est lancée, et les derniers souscripteurs jouent leur va-tout.