Dangote Refinery : l'IPO la plus grosse d'Afrique clôture sur une demande trois fois supérieure à l'offre

Dangote Refinery a bouclé son introduction en Bourse. Le groupe a annoncé vendredi que l'opération avait attiré trois fois plus de demandes que l'offre initiale. Des investisseurs nigérians, africains et internationaux ont souscrit massivement. Le montant final levé n'a pas été communiqué, mais il s'agit de la plus grosse IPO jamais réalisée sur le continent. La raffinerie, qui traite aujourd'hui 650 000 barils par jour, compte sur cet argent pour financer son extension et rembourser une partie de sa dette. Le succès de l'opération tranche avec la morosité du marché primaire africain ces derniers mois.

Cette frénésie autour de Dangote Refinery s'explique par la position stratégique de l'actif. La raffinerie de Lekki, près de Lagos, alimente déjà une bonne partie du marché nigérian en carburant et commence à exporter vers l'Afrique de l'Ouest. Les investisseurs parient sur la capacité du groupe à capter la demande régionale croissante. Le carnet d'ordres, trois fois sursouscrit, montre que le risque pays n'a pas rebuté les institutionnels étrangers. Pour le Nigeria, c'est une bouffée d'oxygène : l'opération valorise l'entreprise à plusieurs milliards de dollars et redore l'image de la place financière de Lagos.

Reste à voir comment le titre se comportera sur le marché secondaire. Les IPO très demandées ont parfois déçu une fois cotées, surtout quand la liquidité se raréfie. La Bourse de Lagos, qui a perdu du terrain cette année, compte sur cette introduction pour relancer les volumes. Les petits porteurs nigérians, eux, ont été nombreux à souscrire. Beaucoup espèrent profiter de la dynamique du secteur pétrolier et gazier, porté par la hausse des prix et la fin des subventions sur l'essence. La société n'a pas encore fixé la date exacte de la cotation.

L'opération Dangote Refinery pourrait faire école. D'autres groupes nigérians, dans l'agroalimentaire ou les télécoms, étudient depuis des mois une entrée en Bourse. Si le titre tient ses promesses, il ouvrira la voie à une nouvelle génération d'introductions sur le continent. Pour l'instant, le signal est fort : les capitaux sont prêts à s'engager quand l'actif est jugé solide. Le Nigeria, qui cherche à diversifier ses sources de financement hors pétrole, en sort renforcé.