Dangote ouvre le capital de sa raffinerie au public nigérian

Aliko Dangote veut faire entrer sa raffinerie en bourse. Le président de Dangote Industries a annoncé lundi qu'une offre publique de actions de Dangote Petroleum Refinery and Petrochemicals serait lancée, sans en préciser le calendrier ni le montant. L'objectif affiché : ouvrir le capital de l'usine de Lekki à un large public d'investisseurs nigérians et étrangers. La raffinerie, d'une capacité de 650 000 barils par jour, est présentée comme le plus grand projet industriel privé d'Afrique. Son coût final dépasse les 20 milliards de dollars, selon les chiffres avancés par le groupe.

L'annonce intervient après des mois de tensions autour de l'approvisionnement en brut et de la fixation des prix. Dangote a plusieurs fois critiqué les arbitrages de la NNPC, la compagnie pétrolière nationale, sur les volumes de pétrole qui lui sont livrés. Une entrée en bourse change la donne : elle dilue le poids des créanciers et des partenaires actuels, mais expose aussi la raffinerie à la discipline des marchés. Les analystes de Lagos s'attendent à une valorisation élevée, portée par la production de carburant aviation et de diesel déjà en hausse.

Pour les investisseurs nigérians, l'opération rappelle les grandes privatisations des années 2000, quand des millions de petits porteurs avaient souscrit aux actions bancaires. Le contexte est différent : l'inflation dépasse 30 % et le Naira s'est fortement déprécié. Beaucoup de ménages cherchent des actifs réels pour protéger leur épargne. Une part dans une raffinerie qui vend en devises peut séduire. Pour la diaspora ouest-africaine qui suit ces mouvements depuis Abidjan ou Cotonou, l'accès à ce type d'offre reste toutefois conditionné aux plateformes de courtage locales.

Reste à savoir si la raffinerie convaincra au-delà du symbole. Son résultat dépend du brut livré, du taux de change et de la demande régionale en carburant. Dangote promet un projet rentable et intégré, du puits à la pompe. Les investisseurs, eux, voudront des chiffres précis avant de souscrire. L'introduction en bourse pourrait intervenir avant la fin de l'année si les conditions de marché le permettent. D'ici là, le groupe devra publier ses comptes et clarifier sa gouvernance.