CardinalStone inscrit 728,98 milliards de nairas d'obligations du secteur électrique

Le secteur électrique nigérian vient de franchir une étape symbolique. CardinalStone Partners a inscrit pour 728,98 milliards de nairas d'obligations sur le Nigerian Exchange (NGX) et le FMDQ Securities Exchange. Cette opération s'inscrit dans le Programme présidentiel de réduction de la dette du secteur électrique, lancé pour assainir les finances d'un secteur longtemps plombé par des arriérés colossaux. En clair, l'État transforme une partie de ses dettes envers les producteurs et distributeurs d'électricité en titres négociables sur les marchés. Les investisseurs peuvent désormais acheter ces obligations, ce qui allège la pression sur le Trésor public et donne de l'air aux opérateurs.

Le montant n'est pas anecdotique : 728,98 milliards de nairas, soit plus de 470 millions de dollars au taux officiel actuel. Pour CardinalStone, c'est une démonstration de force sur le marché obligataire. Pour le gouvernement, c'est la preuve que la stratégie de titrisation de la dette fonctionne. Les fonds de pension et les investisseurs institutionnels nigérians, friands de rendements sûrs, devraient s'y intéresser de près. Cette inscription intervient dans un contexte où le Naira reste sous pression et où les taux d'intérêt locaux attirent les capitaux. Pour la diaspora ouest-africaine, ces mouvements sur les marchés nigérians peuvent influencer le coût des transferts, car les plateformes de change ajustent leurs taux en fonction de la liquidité disponible.

Reste à savoir si cette titrisation suffira à résoudre les problèmes structurels du secteur électrique. Les dettes épongées ne règlent pas la question du tarif insuffisant ni celle des pertes techniques. Mais l'opération a le mérite de sortir le secteur d'une logique de cavalerie budgétaire. Elle crée un précédent : d'autres pans de l'économie nigériane pourraient suivre le même chemin. Les marchés financiers nigérians, NGX et FMDQ en tête, gagnent en profondeur avec ce type d'instrument. Les investisseurs, eux, disposent d'un nouveau placement à long terme, adossé à un actif réel : l'électricité, dont le pays a un besoin criant.