AXA Mansard : le bénéfice bondit de 81 % à 10,9 milliards de nairas

AXA Mansard Insurance Plc a clos son exercice sur un bénéfice après impôt de 10,9 milliards de nairas, en progression de 81 % sur un an. La filiale nigériane du groupe français AXA a profité d'une amélioration nette de ses marges techniques : les primes encaissées ont augmenté, mais surtout, la société a mieux maîtrisé ses sinistres et ses coûts d'acquisition. Le ratio combiné, qui mesure la rentabilité de la souscription, s'est nettement replié, signe que les contrats signés rapportent davantage qu'ils ne coûtent.

Cette performance tranche avec le climat morose du secteur assurantiel nigérian, où beaucoup d'acteurs peinent à équilibrer leurs comptes. AXA Mansard a su tirer parti de son positionnement sur les segments santé et automobile, deux niches en croissance dans une économie où la classe moyenne urbaine s'équipe. La dépréciation du naira a aussi mécaniquement gonflé les revenus tirés des placements, même si elle renchérit le coût des réassurances libellées en devises. Pour les assurés comme pour les investisseurs, ce résultat confirme la solidité d'un bilan qui absorbe mieux les chocs monétaires.

Le titre AXA Mansard reste pourtant sous-évalué à la Bourse de Lagos, où la capitalisation boursière ne reflète pas encore la dynamique des bénéfices. Les analystes locaux pointent un marché actions atone et une liquidité limitée. Mais la publication de ce résultat pourrait réveiller l'intérêt des investisseurs institutionnels, notamment les fonds de pension nigérians qui cherchent des valeurs refuges dans un contexte d'inflation persistante. La société a d'ailleurs maintenu sa politique de dividende, un signal fort pour les actionnaires minoritaires.

Reste à savoir si cette embellie durera. La croissance des primes reste fragile dans un pays où le pouvoir d'achat s'érode et où l'assurance demeure un produit de luxe pour une large partie de la population. AXA Mansard devra confirmer sur plusieurs trimestres que sa rentabilité technique n'est pas qu'un effet de base. Pour l'heure, le groupe peut savourer : 10,9 milliards de nairas de bénéfice, c'est son meilleur résultat depuis plusieurs années.