Access Holdings et UBA : l'international pèse de plus en plus dans les résultats

Access Holdings et United Bank for Africa ne sont plus seulement des banques nigérianes. En 2025, leurs filiales à l'étranger ont généré une part croissante des bénéfices du groupe, selon les chiffres publiés cette semaine. UBA revendique une présence dans vingt pays africains, plus des bureaux à Paris, Londres et New York. Access, de son côté, a mis la main sur des actifs au Kenya, en Afrique du Sud et au Royaume-Uni. Les investisseurs regardent désormais ces réseaux non plus comme des trophées, mais comme des sources de revenus à évaluer à l'aune du risque pays et des coûts de structure.

La question qui monte à Lagos est simple : ces opérations internationales créent-elles de la valeur pour l'actionnaire, ou diluent-elles la rentabilité ? Les deux groupes affichent des rendements des fonds propres supérieurs à 20 % en 2025, mais l'écart se creuse entre les filiales. Au Kenya, la concurrence des banques locales et la volatilité du shilling pèsent. En Afrique francophone, la zone CFA offre un cadre monétaire plus stable, ce qui attire les banques nigérianes en quête de relais de croissance. Pour les opérateurs de transfert et les entreprises qui travaillent entre le Nigeria et l'UEMOA, cette présence bancaire accrue change la donne sur les coûts et la rapidité des transactions. Des plateformes comme SendXOF s'appuient sur ces réseaux pour fluidifier les échanges FCFA-Naira.

Les résultats 2025 montrent aussi que la contribution des filiales étrangères reste inégale. Chez UBA, le Nigeria pèse encore plus de 60 % du produit net bancaire. Access Holdings, lui, tire environ un tiers de ses revenus de l'extérieur. Les deux groupes ont annoncé des plans d'investissement dans leurs filiales est-africaines, où la bancarisation progresse vite. Mais les analystes de Lagos s'interrogent sur le coût de ces expansions : les dépenses de personnel et de conformité augmentent plus vite que les revenus dans plusieurs pays.

La vraie épreuve sera 2026. Avec la dépréciation du naira et la hausse des taux d'intérêt au Nigeria, les maisons mères ont les moyens de soutenir leurs filiales. Mais si la croissance hors Nigeria ne se traduit pas par des dividendes plus élevés, les actionnaires pourraient réclamer un recentrage. Access et UBA jouent là leur crédibilité sur les marchés de capitaux, où leurs cours ont stagné depuis un an malgré des bénéfices en hausse.