Zenith Bank : bénéfice avant impôt en hausse à 637,6 milliards de nairas, dividende intérimaire de 1,50 naira

Zenith Bank a publié ses résultats pour le premier semestre 2025. Le bénéfice avant impôt s'établit à 637,6 milliards de nairas, soit une progression de 1,9 % sur un an. La banque a maintenu son dividende intérimaire à 1,50 naira par action, un signal de stabilité pour les actionnaires. Pourtant, les revenus bruts ont reculé de 25 %, à 1 300 milliards de nairas environ. Cette contraction s'explique en grande partie par le repli des revenus de trading, passés dans le rouge sur la période. La banque a encaissé moins de gains sur les changes et les titres, après une année 2024 exceptionnelle portée par la dévaluation du naira.

Le marché nigérian des changes a connu moins de volatilité ces derniers mois, ce qui réduit mécaniquement les opportunités d'arbitrage pour les banques. Zenith a vu ses revenus de trading fondre, mais elle a compensé par une hausse de ses revenus d'intérêts, soutenus par des taux directeurs encore élevés. La banque a aussi réduit ses coûts. Résultat : le bénéfice tient bon, malgré la baisse des revenus totaux. Cette résistance montre la solidité du modèle de la banque, très exposée aux grandes entreprises et aux particuliers aisés.

Pour les investisseurs, le dividende de 1,50 naira est un point d'ancrage. Le titre Zenith a perdu du terrain à la Bourse de Lagos depuis le début de l'année, dans un contexte de correction générale du secteur bancaire. La fin de l'ère des profits exceptionnels liés aux changes oblige les banques à revenir à leurs fondamentaux : crédit, dépôts, frais. Zenith affiche un ratio de fonds propres solide, ce qui lui laisse de la marge pour absorber d'éventuelles pertes sur prêts. Les analystes surveillent maintenant la qualité du portefeuille, alors que l'inflation reste élevée et que les ménages subissent la hausse des prix.

La publication de Zenith intervient dans une semaine chargée pour le secteur bancaire nigérian, avec plusieurs concurrents qui doivent aussi dévoiler leurs comptes. Les marchés attendent de voir si la tendance à la baisse des revenus de trading se généralise. Pour l'instant, Zenith tire son épingle du jeu grâce à sa base de dépôts et à sa gestion des risques. Mais la pression sur les marges devrait persister si les taux d'intérêt commencent à baisser, comme certains le prévoient pour la fin de l'année. La banque devra trouver de nouveaux relais de croissance pour maintenir son dividende.