Wema Bank : le titre peut-il poursuivre sa course dans un an ?

Wema Bank a doublé de taille en quelques années. Ses actifs totaux sont passés de 1 200 milliards de nairas en 2021 à plus de 2 500 milliards en 2024, et son bénéfice net a suivi une courbe similaire. Résultat : le titre, qui valait moins de 2 nairas en 2020, s'échange aujourd'hui autour de 8 nairas. Une performance qui interroge les investisseurs : la banque peut-elle continuer sur ce rythme ?

La banque a bénéficié d'une stratégie offensive sur le digital, avec sa filiale ALAT, qui lui a permis d'attirer une clientèle jeune et de réduire ses coûts opérationnels. Elle a aussi profité de la hausse des taux d'intérêt au Nigeria, qui a gonflé ses revenus sur les prêts. Mais ces vents porteurs pourraient s'inverser : la concurrence s'intensifie, et la réglementation de la Banque centrale sur les fonds propres va contraindre la banque à lever des capitaux, ce qui diluera les actionnaires actuels.

Les analystes restent partagés. Ceux qui sont optimistes misent sur la poursuite de l'expansion du crédit et sur une amélioration de la qualité des actifs. Les plus prudents pointent la valorisation déjà élevée : le titre se paie 12 fois les bénéfices attendus, contre une moyenne de 8 pour le secteur. Une telle prime se justifie si la croissance se maintient, mais elle laisse peu de marge en cas de déception.

Pour les investisseurs ouest-africains, suivre cette action revient à parier sur la solidité du secteur bancaire nigérian, qui reste le plus dynamique de la région. Les plateformes de trading locales permettent désormais d'acheter ces titres en quelques clics, mais la prudence reste de mise : les banques nigérianes ont déjà connu des cycles de croissance rapide suivis de corrections brutales, comme en 2016 ou 2020.