Nigeria : la recapitalisation des assurances, un révélateur de fragilités

La deadline fixée par la NAICOM, le régulateur nigérian des assurances, approche à grands pas. D'ici fin 2025, chaque compagnie doit porter son capital minimum à 15 milliards de nairas pour les opérateurs généraux, et jusqu'à 25 milliards pour les assureurs-vie. Un saut vertigineux par rapport aux 2 milliards exigés jusqu'ici. Mais à quelques mois de l'échéance, le constat est amer : une majorité des 200 assureurs du pays n'ont pas encore rempli leurs caisses.

Certains groupes solides, comme AIICO ou Leadway, ont déjà bouclé leurs levées de fonds. Mais pour les petits acteurs, la partie s'annonce rude. Beaucoup comptent sur des fusions ou des apports en capital de leurs actionnaires. Le problème, c'est que le marché boursier nigérian reste atone et que les investisseurs étrangers se font rares. Sans compter l'inflation qui ronge la valeur des réserves.

La NAICOM se retrouve face à un dilemme. Si elle applique la règle à la lettre, des dizaines de compagnies devront fermer, ce qui créerait un vide dans la couverture des risques. Si elle assouplit les délais, elle envoie un signal de faiblesse aux marchés. Certains analystes plaident pour une solution graduée, avec des paliers de capital intermédiaires. D'autres rappellent que le Nigeria compte trop d'assureurs sous-capitalisés pour un marché qui pèse à peine 1 % du PIB.

Au final, cette recapitalisation agit comme un test de vérité. Elle révèle les fragilités d'un secteur qui n'a pas su se renforcer par lui-même. Les prochains mois diront si la NAICOM choisit l'orthodoxie ou le pragmatisme. Pour les assurés, l'enjeu est clair : une compagnie solide, c'est la garantie d'être indemnisé quand le sinistre arrive.