Oando bascule dans le rouge : 74,65 milliards de nairas de pertes avant impôt

Oando Plc a creusé un trou de 74,65 milliards de nairas (environ 49 millions de dollars) sur les neuf premiers mois de 2026. Un an plus tôt, le groupe pétrolier nigérian dégageait encore un bénéfice avant impôt de 19,46 milliards de nairas. La bascule est brutale. En cause : des coûts financiers nets qui ont atteint 235,23 milliards de nairas sur la période, selon les états financiers publiés ce week-end. Ces charges ont absorbé la moindre embellie du résultat opérationnel, pourtant en redressement.

Le paradoxe saute aux yeux. Oando gagne de l'argent sur son activité de base — exploration, production, distribution de carburants — mais le remboursement de sa dette l'asphyxie. La hausse des taux d'intérêt au Nigeria, où la banque centrale maintient son taux directeur au-dessus de 27 %, renchérit chaque échéance. Pour un groupe qui traîne un endettement hérité de acquisitions passées, l'équation devient intenable. Les créanciers se servent avant les actionnaires, et le marché le sait : le titre Oando a perdu du terrain à la Bourse de Lagos depuis la publication.

La situation illustre un phénomène plus large dans l'économie nigériane. Les entreprises fortement endettées en nairas subissent de plein fouet le coût du crédit, même quand leurs ventes repartent. Oando n'est pas un cas isolé : plusieurs groupes industriels cotés à Lagos ont vu leurs marges nettes s'évaporer sous le poids des charges financières. Pour les investisseurs, la question n'est plus de savoir si l'activité redémarre, mais combien de temps le groupe peut tenir avant de devoir restructurer sa dette ou céder des actifs.

Les neuf premiers mois de 2026 laissent Oando face à un choix simple : réduire la voilure pour alléger la dette, ou trouver de nouveaux financements à des taux qui restent prohibitifs. La direction a promis un plan de désendettement, mais aucun calendrier précis n'a filtré. En attendant, les comptes parlent d'eux-mêmes : un résultat opérationnel positif ne suffit plus quand les frais financiers dépassent trois fois le bénéfice d'exploitation.