NNPC : 7 100 milliards de nairas de revenus divers, presque autant que son bénéfice annuel
La compagnie pétrolière nationale nigériane a encaissé 7 100 milliards de nairas de revenus divers en 2025, soit 99 % de son bénéfice net de 7 180 milliards. Une performance qui interroge sur la nature de ces gains.
La Nigerian National Petroleum Company Limited a déclaré 7 100 milliards de nairas de revenus divers pour l'exercice 2025, selon les chiffres publiés cette semaine. Ce montant équivaut à 99 % du bénéfice net de la compagnie, établi à 7 180 milliards de nairas. Autrement dit, la quasi-totalité du résultat de NNPC provient de sources autres que son activité pétrolière classique. Une situation qui mérite qu'on s'y arrête, car elle brouille la lecture de la performance réelle de l'entreprise.
Ces revenus divers incluent généralement des gains de change, des produits financiers, des ventes d'actifs ou des reprises de provisions. Dans un contexte de volatilité du naira, les écarts de conversion ont pu gonfler artificiellement les comptes. NNPC, qui publie ses états financiers depuis sa transformation en société commerciale en 2021, n'a pas détaillé la composition exacte de ces 7 100 milliards. Sans cette ventilation, difficile de savoir si la compagnie gagne de l'argent en vendant du brut ou en gérant des positions financières. Les analystes de Lagos attendent les notes annexes pour trancher.
Le bénéfice net de 7 180 milliards de nairas reste un chiffre record pour NNPC. Mais si 99 % de ce profit vient de revenus divers, la contribution des opérations pétrolières — extraction, raffinage, distribution — paraît marginale. Or, c'est bien cette activité qui finance le budget fédéral et alimente les recettes en devises du Nigeria. Une profitabilité qui repose sur des éléments non récurrents expose l'entreprise à un retournement brutal si les conditions de marché changent.
Pour l'État nigérian, principal actionnaire, la question est simple : ces revenus divers sont-ils durables ? Si NNPC a profité d'effets de change ou de cessions exceptionnelles, le prochain exercice pourrait être moins brillant. La compagnie doit maintenant prouver que sa rentabilité tient à son cœur de métier, pas à des opérations ponctuelles. C'est à ce prix que ses résultats inspireront confiance aux investisseurs et aux bailleurs.
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