Nigeria : les grandes entreprises convertissent leurs profits en cash

Les plus grandes entreprises cotées à la Bourse de Lagos transforment leurs bénéfices en espèces sonnantes et trébuchantes. Selon les derniers états financiers, l'écart entre le résultat net publié et le flux de trésorerie disponible se creuse. Une tendance qui tranche avec les années précédentes, où les profits restaient souvent bloqués dans des créances clients ou des stocks. Les dirigeants privilégient désormais la liquidité immédiate, quitte à rogner sur les investissements à long terme.

Cette stratégie répond à un environnement économique sous tension. L'inflation reste élevée, autour de 30 % sur un an, et le Naira a perdu près de 70 % de sa valeur depuis juin 2023. Dans ce contexte, détenir du cash permet de faire face aux imprévus, de saisir des opportunités d'acquisition à bas prix ou de rembourser des dettes libellées en devises. Les groupes bancaires et les conglomérats comme Dangote ou BUA affichent ainsi des positions de trésorerie record. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car les entreprises nigérianes ont moins besoin de capitaux extérieurs.

Les investisseurs saluent cette prudence, mais certains s'inquiètent d'un manque d'ambition. Les dépenses d'investissement ont reculé de 12 % au premier trimestre 2025 par rapport à l'an dernier, selon les données compilées par la Nigerian Exchange Group. À terme, ce sous-investissement pourrait peser sur la croissance. D'autant que la production pétrolière stagne et que les réformes fiscales du gouvernement Tinubu augmentent la pression sur les marges.

Reste à savoir si ce mouvement est conjoncturel ou structurel. Si l'inflation reflue et que le Naira se stabilise, les entreprises pourraient réinvestir leurs liquidités. Mais pour l'instant, la priorité est donnée à la résilience. Une leçon que retiennent aussi les opérateurs économiques de la sous-région, habitués aux chocs monétaires à répétition.