Nigeria : les géants des biens de consommation perdent des revenus en dollars malgré la croissance en nairas

Les chiffres sont sans appel. Neuf des dix plus grandes sociétés nigérianes cotées dans les biens de consommation ont encaissé moins de dollars en 2025 qu'en 2022, d'après une analyse de Nairametrics Research. Leur chiffre d'affaires cumulé en devises est passé sous la barre des 4,85 milliards de dollars. Pourtant, en nairas, ces mêmes entreprises affichent une croissance robuste. L'écart entre les deux courbes raconte une histoire simple : la dépréciation de la monnaie a rongé les gains apparents.

Prenons un cas concret. Une entreprise qui vendait pour 100 milliards de nairas en 2022, au taux officiel de 415 nairas pour un dollar, engrangeait environ 241 millions de dollars. En 2025, avec un taux autour de 1 500 nairas, les mêmes 100 milliards ne valent plus que 67 millions de dollars. La chute est mécanique. Les entreprises le savent : leurs volumes augmentent, leurs prix grimpent, mais la conversion en dollars écrase la performance réelle. Pour les investisseurs étrangers, le rendement en devises reste le seul juge de paix.

Cette situation pèse sur les décisions d'investissement. Les groupes qui dépendent d'intrants importés voient leurs coûts exploser, tandis que ceux qui exportent ou génèrent des devises s'en sortent mieux. La réforme du change de la CBN, censée unifier le marché, a bien réduit l'écart entre taux officiel et parallèle, mais elle n'a pas stoppé l'érosion. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car chaque naira envoyé vaut moins en pouvoir d'achat local.

Le paradoxe est là : les entreprises nigérianes vendent plus, mais gagnent moins en devises fortes. Tant que le naira reste sous pression, la croissance en nairas ne suffira pas à convaincre les bailleurs de fonds internationaux. Les prochains mois diront si la stabilisation relative du taux officiel se traduit par un rebond des revenus en dollars. Pour l'instant, les comptes sont clairs : la dévaluation a effacé des années de progression en valeur réelle.