Nigeria : la masse monétaire double en trois ans, à 139 000 milliards de nairas
La masse monétaire au sens large (M3) a bondi de 110,6 % entre 2023 et août 2026, atteignant 139 400 milliards de nairas. Un analyste avertit sur les risques inflationnistes.
La masse monétaire nigériane a doublé en trois ans. L'agrégat M3, la mesure la plus large de la monnaie en circulation, est passé de 66 200 milliards de nairas en 2023 à 139 400 milliards en août 2026, soit une hausse de 110,6 %. Cette progression traduit une injection continue de liquidités dans une économie qui peine encore à absorber un tel volume. Peter Egwuatu, l'analyste qui signe la note, pointe un déséquilibre : trop d'argent circule pour trop peu de production réelle.
La cause est connue. La Banque centrale du Nigeria a longtemps financé le déficit budgétaire fédéral par avances directes, avant de resserrer le robinet sous l'ère Olayemi Cardoso. Mais l'effet retard joue à plein : les liquidités injectées les années précédentes continuent d'irriguer les banques, les marchés et les circuits informels. Résultat, l'inflation reste collée à des niveaux élevés, autour de 25 % en glissement annuel selon les dernières données de l'agence nationale de statistiques. Le naira, lui, a perdu plus de 60 % de sa valeur face au dollar depuis la libéralisation de juin 2023.
Pour les ménages et les petites entreprises, cette masse monétaire qui gonfle se traduit par une érosion directe du pouvoir d'achat. Les salaires augmentent moins vite que les prix. Les commerçants qui importent de la marchandise intègrent le risque de change dans chaque commande. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts : chaque naira envoyé au pays vaut moins de biens qu'il y a trois ans.
Egwuatu recommande de rediriger ces liquidités vers l'investissement productif — infrastructures, industrie, agriculture — plutôt que de les laisser alimenter la spéculation et la consommation courante. Le défi est politique autant qu'économique : canaliser 139 000 milliards de nairas sans étouffer la reprise. Pour l'instant, la Banque centrale joue la carte du resserrement monétaire, mais le stock de monnaie déjà en circulation mettra du temps à se résorber.
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