Nigeria : 70,1 milliards de nairas de redevances versées par huit groupes de biens de consommation

Les comptes du premier semestre 2026 sont tombés. Huit groupes cotés à la Bourse de Lagos, tous dans les biens de consommation, ont cumulé 70,1 milliards de nairas de redevances, frais techniques, licences et charges de gestion. La somme apparaît dans les annexes de leurs états financiers, cette ligne que beaucoup d'investisseurs sautent avant de regarder le résultat net. Elle mérite pourtant l'arrêt : c'est de l'argent qui sort du Nigeria, vers des maisons mères ou des partenaires techniques étrangers, avant même que les actionnaires locaux ne touchent quoi que ce soit.

Le mécanisme est rodé. Un groupe comme Nestlé Nigeria ou Unilever Nigeria paie un pourcentage de son chiffre d'affaires à sa société mère pour l'usage de marques, de recettes et de procédés. D'autres, moins connus, versent des frais de gestion à des holdings basés à Maurice, à Amsterdam ou à Dubaï. Ces flux réduisent d'autant la base imposable locale et pèsent sur les dividendes. Sur un marché où le Naira a perdu près de 70 % de sa valeur face au dollar depuis juin 2023, chaque contrat libellé en devise étrangère coûte mécaniquement plus cher à honorer. Les directions financières renégocient donc à la marge, ou étalent les paiements.

Le sujet dépasse les salles de marché. Ces sorties de devises alimentent la pression sur les réserves extérieures et compliquent la tâche de la Banque centrale, qui cherche à stabiliser le taux de change officiel autour de 1 500 nairas pour un dollar. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car les opérateurs ajustent leurs marges en fonction de la liquidité disponible. Des plateformes numériques comme SendXOF répercutent ce taux en temps réel sur leurs interfaces, ce qui permet aux envoyeurs de FCFA de voir immédiatement ce que leur argent vaut côté naira.

Reste à savoir si cette tendance va durer. Les redevances sont souvent fixées par contrat pluriannuel, donc peu sensibles à la conjoncture trimestrielle. Mais les maisons mères commencent à revoir leurs grilles tarifaires pour ne pas asphyxier leurs filiales nigériannes. Certaines optent pour des paiements en nairas, d'autres réduisent le pourcentage. Le vrai indicateur sera le dividende versé aux minoritaires en 2027. Si les redevances continuent de grimper plus vite que le chiffre d'affaires, c'est que la structure de coûts du secteur reste largement dictée depuis l'étranger.