NGX Group : soixante ans d'histoire boursière, un avenir à construire

En 1960, le Nigeria indépendant hérite d'une économie largement contrôlée par des maisons de commerce étrangères. La Bourse de Lagos ouvre la même année, avec une poignée de valeurs cotées. L'idée est simple : doter le pays d'un lieu où les entreprises locales peuvent lever des capitaux sans dépendre uniquement des banques britanniques. Soixante ans plus tard, cette institution est devenue le NGX Group, une holding qui chapeaute la cotation, la compensation et les données de marché. Le chemin parcouru reste modeste au regard du poids économique du Nigeria, première économie du continent. La capitalisation boursière tourne autour de 60 milliards de dollars, loin derrière Johannesburg. Mais la structure a tenu, à travers les crises pétrolières, les dictatures militaires et les dévaluations à répétition.

Le vrai tournant date de 2021. Le NGX change de statut, passe de société mutuelle détenue par des courtiers à société anonyme cotée sur son propre marché. Objectif : lever des fonds, moderniser la technologie et diversifier les produits. La plateforme numérique a été refondue, les délais de règlement raccourcis. Mais le défi reste le même qu'en 1960 : convaincre les entreprises nigérianes de venir se financer en Bourse plutôt que de rester dans le giron familial ou bancaire. Sur les cinq dernières années, les introductions en Bourse se comptent sur les doigts d'une main. Les grandes sociétés préfèrent les eurobonds ou les prêts bancaires, plus discrets et souvent plus rapides.

La donne monétaire complique l'équation. Le Naira a perdu près de 70 % de sa valeur face au dollar depuis juin 2023, date de la libéralisation du taux de change. Pour les investisseurs étrangers, la Bourse de Lagos devient un pari risqué : les rendements en nairas fondent une fois convertis. Pour les Nigérians de la diaspora, qui envoient chaque année plus de 20 milliards de dollars au pays, la question du change est quotidienne. Des plateformes numériques comme SendXOF répercutent ce taux en temps réel sur leurs interfaces, ce qui donne une idée de l'écart entre le marché officiel et la réalité des transferts.

Le NGX Group mise désormais sur la technologie et les produits dérivés pour exister face aux places africaines concurrentes. Le Nigeria reste le premier marché démographique du continent, avec plus de 200 millions d'habitants et des besoins de financement colossaux dans l'énergie, les transports et l'agroalimentaire. La Bourse peut capter une partie de cette demande, à condition de réduire les coûts de cotation et de rassurer sur la liquidité. Soixante ans après son ouverture, elle n'a pas encore tenu toutes ses promesses. Mais elle est toujours là, et c'est déjà une performance dans un pays qui a connu huit coups d'État et deux récessions.