Moody's passe à positif sur l'Afrique subsaharienne, portée par des réformes et des matières premières solides

Moody's a relevé jeudi sa perspective pour l'Afrique subsaharienne de stable à positive. L'agence de notation justifie ce changement par les réformes économiques engagées dans plusieurs pays, la vigueur des prix des matières premières et une amélioration de l'accès aux marchés financiers. Cette décision intervient après deux années de pressions sur les finances publiques, marquées par des défauts de paiement au Ghana, en Zambie et en Éthiopie. Pour les investisseurs, c'est un signal que la région sort progressivement de la zone de turbulences.

Le Nigeria, première économie du continent, profite directement de cette embellie. La libéralisation du naira et la suppression des subventions sur l'essence ont assaini les comptes publics, même si l'inflation reste élevée. Le pays a retrouvé l'accès au marché eurobond en début d'année, une première depuis 2022. Le Ghana, lui, a bouclé sa restructuration de dette et commence à voir le bout du tunnel. Ces deux dossiers pèsent lourd dans l'évaluation de Moody's, car ils représentent à eux seuls une part importante de la dette souveraine de la région.

Les prix des matières premières soutiennent cette dynamique. Le cacao a flambé à plus de 10 000 dollars la tonne au printemps, profitant à la Côte d'Ivoire et au Ghana. L'or se maintient au-dessus de 2 300 dollars l'once, un bol d'air pour le Mali, le Burkina Faso et la Tanzanie. Le pétrole, autour de 80 dollars le baril, stabilise les recettes du Nigeria et de l'Angola. Cette conjoncture favorable ne règle pas tout : la dette publique reste élevée dans plusieurs pays et les besoins de financement sont importants. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car un naira plus stable et des réserves de change reconstituées réduisent les écarts de taux entre marchés officiel et parallèle.

Moody's prévient toutefois que cette perspective positive reste fragile. Elle dépend de la capacité des gouvernements à tenir le cap des réformes, notamment sur la mobilisation des recettes fiscales et la maîtrise des dépenses. Une chute brutale des prix des matières premières ou un ralentissement de l'économie chinoise, principal partenaire commercial de la région, pourrait rapidement inverser la tendance. Les prochains mois seront décisifs pour confirmer ce retournement.