Les titres de la CBN bondissent à 5 600 milliards de nairas en septembre

La Banque centrale du Nigeria (CBN) a retiré 5 600 milliards de nairas de liquidité en septembre via ses titres, contre à peine 9,68 milliards le mois précédent. Un tour de vis spectaculaire qui explique à lui seul 74,4 % de la croissance de la masse monétaire au sens large sur la période. En clair, la banque centrale a absorbé une montagne de nairas circulant dans l'économie, principalement pour contenir les pressions inflationnistes qui persistent autour de 30 % sur un an.

Le mécanisme est simple : la CBN émet des titres, les banques et autres détenteurs de monnaie les achètent, et autant de nairas quittent la circulation. Ce coup de frein monétaire intervient alors que le pays fait face à une inflation alimentée par la fin des subventions sur l'essence et par la dépréciation du naira. La banque centrale doit composer avec une double contrainte : freiner la hausse des prix sans étouffer le crédit à une économie déjà fragile.

Pour les opérateurs et les entreprises, ce resserrement change la donne sur le coût de la liquidité. Les banques disposent de moins de marges pour prêter, et les taux interbancaires pourraient se tendre dans les prochaines semaines. Les importateurs, eux, surveillent déjà l'effet sur le marché des changes, où le naira reste sous pression. Des plateformes numériques comme SendXOF répercutent ce taux en temps réel sur leurs interfaces pour les transferts vers la zone FCFA.

La question qui se pose désormais est celle de la durée. Si la CBN maintient ce rythme d'absorption, la liquidité pourrait devenir rare et renchérir le financement de l'économie réelle. À l'inverse, un relâchement trop rapide risquerait de raviver l'inflation. Les prochaines adjudications de titres, en octobre et novembre, donneront le ton de la politique monétaire pour le dernier trimestre 2026.