Les fonds de pension nigérians gagnent 3 800 milliards de nairas en huit mois

Les caisses de retraite nigérianes ont pris 3 800 milliards de nairas en huit mois. PenCom, l'autorité qui pilote le secteur, a publié les chiffres : 28 040 milliards de nairas d'actifs en janvier, 31 800 milliards au 31 août. Un niveau jamais atteint. La progression représente environ 13,5 % sur la période, portée par les cotisations des salariés du secteur formel et par les rendements des placements. Le régime contributif de retraite, instauré en 2004, continue de grossir à un rythme soutenu, même si sa couverture reste limitée aux travailleurs déclarés.

Ce matelas de 31 800 milliards de nairas, c'est de l'argent long qui cherche des rendements. Les gestionnaires de fonds le placent en bons du Trésor, en obligations d'État et en actions cotées à la Bourse de Lagos. Quand les taux d'intérêt montent, les rendements obligataires suivent et gonflent mécaniquement la valeur des portefeuilles. Quand la Bourse grimpe, les actions tirent aussi les encours vers le haut. Le marché nigérian des capitaux dépend en partie de ces flux : les fonds de pension figurent parmi les premiers acheteurs institutionnels du pays.

La faiblesse du Naira complique la donne. Une partie des actifs est libellée en devises ou investie dans des projets d'infrastructure, ce qui expose les rendements aux variations du taux de change. Pour les travailleurs qui cotisent depuis Lagos ou Abuja, la valeur réelle de leur épargne-retraite dépend autant de l'inflation que de la performance des fonds. La diaspora ouest-africaine qui suit ces indicateurs y voit un baromètre de la solidité financière du pays.

Reste la question de fond : qui cotise ? Le secteur informel, qui emploie la majorité des actifs nigérians, échappe encore largement au filet. Tant que cette frange reste dehors, la croissance des encours reflète surtout la hausse des salaires formels et les rendements de marché, pas une extension de la couverture. Les 31 800 milliards de nairas pèsent lourd dans les statistiques. Ils pèsent moins dans la vie quotidienne de ceux qui n'ont jamais vu un bulletin de cotisation.