Legend Internet : une marge brute solide qui laisse entrevoir une reprise

Legend Internet Plc a publié ses résultats des neuf premiers mois de l'année, et le moins que l'on puisse dire, c'est que le tableau est contrasté. Le bénéfice net a reculé, pénalisé par des charges financières plus lourdes et une hausse des coûts d'exploitation. Mais derrière cette baisse, la marge brute reste solide, à 52 %, un niveau que beaucoup d'opérateurs du secteur lui envieraient. Cette résistance s'explique par une discipline stricte sur les coûts d'accès et une optimisation des achats de bande passante.

L'entreprise mise aussi sur l'expansion. Elle a étendu son réseau de fibre optique à plusieurs zones commerciales de Lagos et d'Ibadan, avec un objectif affiché de 2 000 nouveaux raccordements par trimestre. Côté clientèle, les entreprises représentent désormais 40 % du chiffre d'affaires, contre 32 % l'an dernier. Cette montée en gamme tire les revenus récurrents et réduit la dépendance aux abonnés résidentiels, souvent plus volatils.

Les analystes y voient un signe de redressement. La direction a réaffirmé son ambition de porter le parc total à 200 000 abonnés d'ici fin 2025, contre 165 000 actuellement. Pour y parvenir, Legend Internet compte sur la demande croissante en connectivité dans les zones périurbaines, où la concurrence reste faible. Le titre, qui avait chuté de 18 % sur un an, a repris 5 % depuis la publication des résultats.

Reste que la pression sur la trésorerie demeure. Les investissements dans la fibre exigent des capitaux importants, et le service de la dette pèse sur les marges nettes. Si la dynamique commerciale se confirme, l'entreprise pourrait néanmoins renouer avec la rentabilité dès l'exercice prochain. Pour les observateurs, le pari est simple : la solidité de la marge brute est un levier, mais il faudra transformer l'essai en bénéfices concrets.