Le cuivre se reprend à 14 190 dollars, mais les stocks américains pèsent
Le cuivre a rebondi de 0,8 % à 14 190 dollars la tonne sur le LME après une chute de 1,9 %. La hausse des stocks aux États-Unis et les incertitudes sur la demande chinoise freinent toujours la dynamique.
Le cuivre a repris 0,8 % jeudi pour s'échanger à 14 190 dollars la tonne sur le London Metal Exchange. Ce rebond fait suite à une dégringolade de 1,9 % la veille, quand les investisseurs ont pris peur d'un ralentissement de la demande mondiale. Les marchés actions se sont stabilisés, et la croissance des stocks a ralenti, ce qui a redonné un peu d'air aux opérateurs. Mais la reprise reste fragile. Les entrepôts américains débordent de métal rouge, et les traders new-yorkais surveillent de près les niveaux de livraison. Chaque tonne stockée aux États-Unis pèse sur les prix, même si les fonds spéculatifs parient encore sur une reprise chinoise au second semestre.
La Chine reste le principal moteur du marché. Ses importations de cuivre ont baissé de 3 % en glissement annuel sur les quatre premiers mois de 2025, selon les données douanières. Pékin a beau multiplier les plans de relance, la construction et l'électroménager — deux gros consommateurs de cuivre — tournent au ralenti. Les fabricants de câbles et de transformateurs ajustent leurs commandes à la baisse, et les négociants de Shanghai écoulent leurs stocks avec prudence. Résultat : le marché mondial absorbe mal l'excédent américain, et les prix restent coincés dans une fourchette étroite.
Les producteurs, eux, ne baissent pas les bras. Les grandes mines chiliennes et péruviennes maintiennent leurs prévisions de production pour 2025, ce qui ajoute de l'offre sur un marché déjà bien approvisionné. Le cuivre reste pourtant un baromètre clé de l'économie mondiale : sa trajectoire dépendra autant des décisions de la Fed sur les taux que des carnets de commandes chinois. Les opérateurs de matières premières surveillent aussi les tensions commerciales entre Washington et Pékin, qui pourraient redessiner les flux d'échanges.
Pour les industriels et les négociants, la volatilité du cuivre complique la fixation des prix. Les contrats à terme sur le LME restent la référence, mais les écarts entre les places de Londres, New York et Shanghai créent des opportunités d'arbitrage. La prudence reste de mise : le rebond de jeudi ne signe pas encore un retournement de tendance, et les stocks américains continueront de peser tant que la demande chinoise ne repartira pas franchement.
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