La CBN émet 2 000 milliards de nairas en OMO pour éponger la liquidité bancaire

La Banque centrale du Nigeria (CBN) a décidé de frapper fort. Elle offre jeudi 22 octobre 2026 pour 2 000 milliards de nairas de titres d'Open Market Operations (OMO), soit deux fois 1 000 milliards répartis sur deux échéances. L'objectif est clair : absorber l'excès de liquidité qui dort dans le système bancaire. Le signal est d'autant plus fort que, plus tôt ce mois-ci, les dépôts des banques commerciales à la facilité de dépôt permanente de la CBN ont franchi la barre des 6 000 milliards de nairas. Autrement dit, les banques préfèrent garer leur cash à la banque centrale plutôt que de le prêter à l'économie réelle.

Cette opération intervient dans un contexte où la CBN cherche à reprendre la main sur la masse monétaire. Depuis plusieurs mois, les autorités monétaires nigérianes multiplient les émissions de titres pour drainer les nairas excédentaires, conséquence directe des injections de liquidité passées et des dépenses publiques. Le risque, si rien n'est fait, est de voir cet argent alimenter la spéculation sur le naira ou nourrir une inflation déjà tenace. En proposant 2 000 milliards de nairas en une seule séance, la CBN envoie un message de fermeté aux marchés.

Pour les opérateurs et les entreprises, cette ponction a un coût. Les taux interbancaires devraient mécaniquement remonter, renchérissant le crédit pour ceux qui en ont besoin. Les banques, elles, arbitreront entre prêter à l'économie ou souscrire aux OMO, dont les rendements restent attractifs. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts : un naira plus stable, c'est un change plus lisible pour ceux qui envoient des fonds au pays.

Reste à voir si l'opération suffira. La liquidité bancaire au Nigeria ne se réduit pas en une seule adjudication. Si les dépôts à la facilité permanente restent élevés après jeudi, la CBN devra sans doute répéter l'exercice. Les prochaines données sur les réserves et sur l'inflation donneront la mesure de l'efficacité de cette stratégie. En attendant, les marchés scrutent chaque émission comme un baromètre de la détermination de la banque centrale.