La CBN change de méthode pour maîtriser l'inflation au Nigeria

La Banque centrale du Nigeria (CBN) ne se contente plus de jouer sur les taux d'intérêt ou de retirer des liquidités du système bancaire. Selon James Emejo, l'institution monétaire bascule vers une nouvelle phase de sa lutte contre l'inflation. Le gouverneur de la CBN, Olayemi Cardoso, a multiplié les hausses du taux directeur depuis son arrivée en 2023, le portant à 27,5 % en novembre 2024. Mais les effets sur les prix restent lents. L'inflation, bien qu'en baisse depuis plusieurs mois, s'élevait encore à 24,48 % en janvier 2025. La banque centrale reconnaît que les taux seuls ne suffisent plus.

Le changement de cap consiste à coordonner l'action monétaire avec la politique budgétaire du gouvernement fédéral. Un « pacte fiscal-monétaire » est en discussion, selon la dépêche. L'idée : éviter que les dépenses publiques ne viennent annuler les efforts de la CBN. Le Trésor nigérian continue d'emprunter massivement sur le marché domestique, ce qui injecte des liquidités et alimente la demande. La CBN veut un engagement clair de la part du ministère des Finances sur la maîtrise du déficit. Sans cela, les hausses de taux perdent une partie de leur efficacité.

Les attentes d'inflation jouent un rôle central dans cette nouvelle approche. Si les ménages et les entreprises pensent que les prix vont continuer à flamber, ils ajustent leurs comportements : les commerçants augmentent leurs marges par précaution, les salariés réclament des hausses de salaire. La CBN cherche à briser cette spirale en affichant une coordination avec le gouvernement. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts, car un Naira plus stable rend les envois vers le Nigeria moins imprévisibles. Des plateformes numériques comme SendXOF répercutent ce taux en temps réel sur leurs interfaces.

Reste à voir si ce pacte verra le jour. Le Nigeria a déjà connu des annonces similaires par le passé, sans résultats durables. La crédibilité de la CBN dépendra de sa capacité à tenir le cap monétaire tout en obtenant des engagements fermes du Trésor. Les prochains mois diront si cette coordination change réellement la trajectoire des prix. Une chose est sûre : la bataille contre l'inflation entre dans une phase où la politique seule ne suffira plus.