La banque centrale du Nigeria abaisse son taux directeur à 23 %

Le comité de politique monétaire de la Banque centrale du Nigeria a tranché. Le taux directeur passe de 26,5 % à 23 %, a annoncé le gouverneur Olayemi Cardoso à l'issue de la réunion qui s'est tenue à Abuja. C'est la première baisse depuis 2020, et elle est brutale : 350 points de base d'un coup. Le taux était resté figé à 26,5 % pendant près d'un an, un niveau record qui visait à contenir une inflation galopante. Les membres du comité ont estimé que le cap était tenu et qu'il fallait desserrer l'étau.

Le contexte reste pourtant tendu. L'inflation nigériane tourne encore autour de 33 % sur un an, portée par les prix de l'alimentation et de l'énergie. Mais elle reflue lentement depuis plusieurs mois, et le Naira s'est stabilisé autour de 1 500 nairas pour un dollar sur le marché officiel après une dépréciation violente en 2023 et 2024. Pour les entreprises, ce taux à 23 % change la donne : les crédits d'investissement et de trésorerie coûteront moins cher. Les banques nigérianes, qui ont engrangé des marges record ces deux dernières années, vont devoir revoir leurs modèles.

La décision a des effets immédiats sur les marchés. Les rendements des bons du Trésor à court terme ont reculé dès l'annonce, et les opérateurs s'attendent à un afflux vers la Bourse de Lagos, où les valorisations restent faibles. Pour la diaspora ouest-africaine, cette évolution change la donne sur le coût des transferts : un Naira moins rémunérateur réduit l'écart de change avec le FCFA, et les plateformes ajustent leurs taux en conséquence. Les corridors Abidjan-Lagos et Cotonou-Lagos, très empruntés, devraient en profiter.

Reste à savoir si la CBN tiendra ce cap. Une inflation à 33 % avec un taux directeur à 23 % signifie un taux réel négatif de dix points. Beaucoup d'analystes à Lagos y voient un pari risqué : si les prix repartent à la hausse, la banque centrale devra remonter les taux et perdre la crédibilité qu'elle a durement reconstruite depuis 2023. Cardoso a laissé entendre que la baisse resterait mesurée et dépendrait des données mensuelles. Le prochain rendez-vous du comité, dans deux mois, sera scruté de près.