L'Union africaine lance son agence de notation pour contrer les coûts d'emprunt

L'Union africaine a présenté cette semaine l'African Credit Rating Agency, une agence de notation panafricaine qui doit devenir opérationnelle dans les prochains mois. Objectif affiché : fournir aux investisseurs une évaluation plus fine des risques souverains africains, alors que les trois grandes agences mondiales — Moody's, S&P et Fitch — notent la majorité des pays du continent en catégorie spéculative. Ces notes pèsent lourd : elles déterminent les taux d'intérêt que les États paient sur les marchés internationaux. Pour un pays comme le Nigeria, une dégradation de note peut renchérir le service de la dette de plusieurs centaines de millions de dollars par an.

Le reproche des dirigeants africains est ancien. Ils estiment que les agences internationales appliquent des grilles standardisées qui ne tiennent pas compte des réalités locales, comme la part de l'économie informelle ou la capacité de mobilisation intérieure. Un pays peut être noté sévèrement alors que ses fondamentaux budgétaires se redressent. L'agence africaine promet des méthodologies adaptées, avec des analystes basés sur le continent et une connaissance directe des tissus économiques. Reste à savoir si les marchés suivront : une notation n'a de valeur que si les investisseurs l'intègrent dans leurs décisions.

Pour les États de la zone CFA, l'enjeu est concret. Le coût de la dette publique a bondi depuis 2022, et plusieurs pays de la région ont dû solliciter le FMI. Une notation plus juste pourrait ouvrir l'accès à des financements moins chers, ou du moins réduire la prime de risque exigée par les prêteurs. Les entreprises qui opèrent dans ces pays, notamment dans les transferts d'argent et le change, suivent ces évolutions de près : une amélioration de la note souveraine se répercute sur le coût des transactions transfrontalières. Des plateformes numériques comme SendXOF répercutent ce taux en temps réel sur leurs interfaces.

La nouvelle agence devra convaincre. Les investisseurs institutionnels, fonds de pension et banques d'investissement ne changeront pas leurs modèles du jour au lendemain. L'Union africaine mise sur des partenariats avec des institutions financières africaines, comme la Banque africaine de développement, pour crédibiliser la démarche. Si elle réussit, elle pourrait devenir un contre-pouvoir utile face à des agences dont les décisions ont parfois été jugées brutales, notamment lors des crises de la dette en Zambie ou au Ghana. Le test grandeur nature interviendra dès les premières notations souveraines.